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En un momento con incertidumbre política en varios frentes, los inversores parecen estar optando por esperar antes de tomar decisiones. Operadores consultados por Búsqueda aseguraron que en los últimos días vieron “pocos negocios” tanto en el ámbito local como en el exterior. Algunos fondos de inversión no han decidido aún su estrategia porque se les hace difícil “ver la tónica del año”.
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En ese contexto, la mayoría de los Bonos Globales nominados en dólares apenas variaron de precio desde mediados de la semana pasada. Estos títulos se valorizaron 0,3% en promedio, con un incremento de 1,5% en el papel que vence en 2036 y una leve depreciación de los que amortizan en 2024 y 2045.
También se valorizaron 0,3% los Globales en unidades indexadas a la inflación, mientras que los papeles en pesos uruguayos registraron una mínima variación en sus precios.
El nuevo Bono Global en dólares a 2031 que emitió el gobierno entre el lunes 14 y martes 15 registró una leve suba de cotización esta semana. Tuvo “mucha” demanda luego de que varios agentes se quedaran “cortos” durante la licitación, dijeron fuentes del mercado. Ayer ese papel se operó a 100%.
Ese bono “le ha dado un espaldarazo al manejo macroeconómico de esta administración, que aprovechó una ventana de confianza y el momento del mercado” para emitir deuda, dijo el analista Juan José Varela, del escritorio de bolsa Gletir. “Hubo menos volumen operado en dólares y es esperable que esa tendencia continúe porque (la curva local) está en niveles muy cercanos al rendimiento de bonos de países desarrollados, con lo que se hace menos atractivo para los inversores”, agregó.
Internacional
Varios factores están generando incertidumbre a los agentes que operan en las bolsas de valores internacionales.
Por un lado, persisten dudas sobre la trayectoria que tendrá la política monetaria en Estados Unidos (EE.UU.). En general, los operadores transan valores a futuro bajo la suposición de que la próxima semana la Reserva Federal (Fed, por su sigla en inglés) de ese país mantendrá las tasas de referencia en entre 2,25% y 2,5%. Algunos esperan una o dos subas más, pero la mayoría estima que estos serán los niveles del año.
La administradora de patrimonios francesa Carmignac señaló en un reciente análisis que pese a que las últimas declaraciones del presidente de la Fed parecieron anticipar el comienzo de una política monetaria más “flexible”, la macroeconomía estadounidense apunta en otra dirección. “La pizarra de la Fed sigue mostrando una situación de pleno empleo de EE.UU. y una tasa de inflación del 2%, en consonancia con los objetivos de la institución, lo que no justifica al día de hoy ningún tipo de ‘capitulación’ en términos de política monetaria”, señaló. Carmignac mantiene una exposición “moderada” a los activos de países emergentes —como Uruguay—, a la espera de que sus economías “se estabilicen”.
El escritorio de bolsa local Nobilis considera que la economía de EE.UU. muestra “síntomas de estar en la fase final del ciclo de crecimiento” y estima que la Fed “continuará normalizando” sus tasas de interés, con una o dos subas más. “Los países emergentes se podrían beneficiar en 2019 de un entorno macro más positivo. Esto, sumado a que aún tienen buenos niveles de crecimiento económico, podría devolver el atractivo” a sus activos, apuntó en un informe enviado a clientes. De todas formas, recomienda diversificación y un análisis de “cada realidad particular” al invertir.
Otro factor de incertidumbre persistente es la negociación que lleva adelante el Poder Ejecutivo encabezado por Donald Trump, buscando un acuerdo con los congresistas demócratas para levantar el cierre parcial del gobierno federal que se convirtió en el más largo de la historia. Ayer, miércoles 23, la Presidencia de EE.UU. advirtió que la economía podría mostrar un nivel de crecimiento nulo en el primer trimestre del año si se mantiene el desacuerdo, que tiene a una partida de US$ 5.700 millones para la construcción de un muro con México como el punto central.
Mientras siguen las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China, el país asiático informó que su Producto Bruto Interno creció 6,6% durante 2018, el ritmo más lento en tres décadas.
El índice accionario Dow Jones de la Bolsa de Nueva York registró más días con alzas que bajas.
Por otro lado, en el Reino Unido la primera ministra Theresa May intenta convencer a sus legisladores de firmar el acuerdo de salida de la Unión Europea. Algunos sectores políticos, sin embargo, comienzan a hablar de la posibilidad de organizar un segundo referéndum sobre el denominado Brexit.
Ante ese panorama, después de haberse aproximado a los 7.000 puntos el lunes 23, el índice FTSE de las acciones que cotizan en la Bolsa de Londres registró descensos en las jornadas siguientes.
