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Hasta hace poco tiempo el ahorrista uruguayo solo tenía dos opciones financieras para hacer crecer su dinero: colocarlo en depósitos a plazo (que hoy dan tasas de interés muy bajas) o ir hasta un corredor de bolsa para tener un portafolio de inversiones. Para acceder al público verdaderamente minorista, algunas empresas optaban por emitir títulos bursátiles que pudieran ser comprados a través del Banco República (por ejemplo, Conaprole).
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Tras una iniciativa del Banco Central (BCU) con el fin de potenciar el ahorro y dar accesibilidad a instrumentos financieros, surgió una nueva alternativa. Hace un mes y medio funciona el Fondo de Ahorro Básico de la administradora Sura, que se comercializa a través de Redpagos. Centrado en Letras de Regulación Monetaria (LRM), que hasta ahora eran captadas por grandes inversores, el fondo tiene a la fecha $ 5 millones y 230 clientes. Sin mínimo de ingreso, hay clientes que invirtieron $ 500 y otros $ 20.000. La idea del BCU es que otras empresas se sumen a la competencia por ese mercado minorista.
Pero los corredores creen que esto no es una amenaza, ni tampoco una posibilidad de potenciar su negocio. Consultados por Búsqueda consideraron que se trata de “otro público”, cuestionaron el control que el ente regulatorio hace de ese nuevo capital, y señalaron que ellos también tienen “clientes muy pequeños”.
“Claramente no es para nosotros, sino para un público que no ha llegado todavía al mercado y no conoce los productos. Como instrumento está bueno porque abarca a la población que no tenía conocimiento ni acceso al mercado. Pero no veo que me juegue ni como competidor ni a favor”, estimó el corredor Jorge di Matteo.
“La regulación ha hecho que el cliente minorista deje de ser atractivo. Te lleva mucho tiempo lo administrativo para lo poco que podés ganar. Es muy engorrosa la apertura de cuenta de un cliente, y hay que ver el monto que va a moverse porque si no, no es rentable”, agregó.
Por regulación del BCU los corredores están obligados a presentar datos de sus inversores, justificar de dónde salió el capital y llevar registros de cada movimiento. Todo eso para controlar el lavado de activos, que a escala internacional se vigila cada vez más de cerca.
“El tema inversiones requiere cierta precisión. Tener buenos registros, ver la evolución del dinero, los inversores tienen que cumplir una serie de normas. No estoy en contra de que otros trabajen, pero el modelo clásico de los corredores sigue vigente también para quienes tienen ahorros módicos”, opinó el corredor Álvaro Correa.
“Está bueno que salgan instrumentos nuevos, pero seguramente para una inversión como la que UTE piensa hacer en parques eólicos, por ejemplo, se deba canalizar por los mecanismos tradicionales. A partir de la inquietud del individuo con un pequeño ahorro, de repente $ 20.000, charlamos y se le arma una cartera a pedido”, dijo.
La empresa estatal UTE manifestó recientemente su interés de financiar parte de la construcción de los parques eólicos con inversión minorista que se adquiera en las redes de cobranza.
“El cliente que va a ese tipo de colocación, que por ahora es el fondo de Sura, no es cliente nuestro. Es el minorista, minorista y es un negocio muy incipiente. Clientes nuevos no hay, pero a los que ya conocés no les digo que no en un ahorro de $ 10.000 o $ 50.000”, dijo el corredor Jorge Davison, integrante de la directiva de la Bolsa de Valores de Montevideo.
Esa institución está en trámites de crear una administradora de fondos que pueda captar al cliente minorista de LRM y derivarlo hacia los corredores.
“En definitiva, todo va a confluir a un mercado secundario y quizás ahí es donde al corredor le pueda interesar formar parte de la profundidad que genere esa operativa. Si el fondo necesita liquidez y sale a vender $ 1 millón o $ 2 millones me puede interesar comprar, o por el contrario venderles letras”, concluyó Di Matteo.
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