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En Argentina ya está lanzada la carrera para las elecciones legislativas de este año en las que se renovará un tercio del Senado y casi la mitad de la Cámara de Diputados. Será una pulseada entre el oficialismo de Mauricio Macri y la oposición peronista, con la expresidenta Cristina Fernández como candidata a senadora. Su mercado cambiario viene reflejando la incertidumbre política, si bien en la firme alza del precio del dólar también juegan otros factores.
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Pese a la influencia del vecino (de los dos millones de visitantes que recibió Uruguay en el primer semestre, dos terceras partes fueron argentinos), la plaza financiera local se mantuvo al margen de esa tendencia. El tipo de cambio operó con relativa estabilidad en los últimos días; el miércoles 19 a $ 28,613 en promedio en el circuito interbancario uruguayo, informó el Banco Central.
Agentes de mesas de cambio consultados por Búsqueda describieron el mercado de los últimos días como “muy quieto y con pocos negocios”. Argentina no influyó.
Allí el tipo de cambio aumentó y el miércoles 19 cerró en un nuevo máximo histórico de $ 17,46, si bien durante el día llegó a negociarse a valores algo mayores.
Las razones para la depreciación del peso argentino son varias, según analistas.
En primer lugar, existe incertidumbre en torno a la elección de los candidatos a legislador de cada partido (en agosto), por los que luego deberá votarse en octubre. Fernández viene aumentando su intención de voto en las últimas encuestas. Segundo, el martes 18 el Banco Central argentino convalidó una suba de la tasa de interés de los títulos de regulación monetaria. Finalmente, el miércoles 19 se reglamentó una ley de impuestos a las ganancias de los valores financieros que ningún agente tenía incorporado en sus expectativas. Dicha norma se encontraba aplazada desde 2013.
En contraste con lo que ocurrió frente al peso argentino, el dólar perdió valor respecto a la mayoría de las monedas más relevantes del mundo. Eso se vio impulsado el lunes 17 ante el fracaso del gobierno del presidente estadounidense Donald Trump, en su intento de reformar el sistema de salud propuesto al Congreso.
Competitividad
En un contexto de inflación descendente y un tipo de cambio que subió moderadamente —en promedio—, en junio la competitividad comercial de Uruguay virtualmente se mantuvo respecto al mes anterior. El Índice de Tipo de Cambio Real (ITCR) calculado por Búsqueda utilizando similar metodología a la empleada por el BCU aumentó 0,1% en ese período.
Sin embargo, eso fue consecuencia de una evolución contrapuesta con los vecinos y los países más distantes que componen el ITCR: bajó 1,7% con Argentina y Brasil, mientras que aumentó en igual magnitud, en promedio, con el resto (Estados Unidos, México, Alemania, España, Reino Unido, Italia y China).
El deterioro en la competitividad con la región se debió a que en junio el real y el peso argentino se depreciaron respecto al dólar, además de que en Brasil hubo deflación (baja del nivel general de precios) y en Argentina siguió cediendo la inflación.
Con los demás países que componen el índice hubo una mejora, excepto con el Reino Unido. El mayor aumento se dio con México (4,4%).
El ITCR es aceptado como un indicador de la capacidad de competencia de precios en el corto plazo (la competitividad entendida cabalmente involucra aspectos más estructurales de las economías, como el acceso a los mercados internacionales, la infraestructura, los costos burocráticos, el clima de negocios, entre otros).
Una baja del índice refleja que Uruguay se hizo más “caro” en dólares que los países abarcados, que son de sus principales socios comerciales. Eso fue lo que ocurrió al comparar con diciembre pasado, cuando el ITCR bajó 1%; en los últimos 12 meses la caída fue de 10,1%.
Con los países más distantes la caída de la competitividad fue mayor que con los vecinos en ambos períodos (1,6% y 0,3% frente a diciembre, y 15% y 6% al comparar con junio de 2016, respectivamente).
