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Las cifras de Cuentas Nacionales que divulgará hoy jueves 26 el Banco Central (BCU) no traerán sorpresas. Confirmarán, según esperan las autoridades económicas del gobierno, que en el promedio de 2014 el Producto Bruto Interno (PBI) creció —algo por encima de 3%— y eso prolonga a 12 años la actual fase expansiva.
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En enero-setiembre pasado la producción de bienes y servicios en Uruguay fue 3,5% mayor que en igual período de 2013, de acuerdo con la estimación del PBI que hace el BCU. La medición correspondiente a octubre-diciembre que cierra el año se conocerá hoy junto con otros datos de las Cuentas Nacionales.
Algunos indicadores parciales monitoreados por esa institución ya anticipaban que en octubre-diciembre la actividad económica había seguido creciendo a un ritmo cercano a 3% en términos de tendencia-ciclo, consignó en su último Informe de Política Monetaria divulgado en febrero.
Según consultas efectuadas por Búsqueda, entre las autoridades se piensa que el desempeño de la actividad en el último trimestre fue relativamente bueno —a pesar de algunos indicios de desaceleración en ciertos sectores— y que ello permitirá que el crecimiento promedio de 2014 supere en algunas décimas el guarismo de 3%.
A su vez, los economistas de consultoras privadas, bancos, de una AFAP y un centro universitario de investigación que encuesta el BCU creen que el PBI se expandió 3,3% el año pasado, según la mediana de sus respuestas. Itaú (3,10%) y Oikos (3,14%) son los que proyectaron la tasa más modesta, mientras que el Instituto de Economía de la estatal Facultad de Ciencias Económicas y Mosca & Inchausti estimaron la mayor suba (3,50% en ambos casos). La administradora de fondos previsionales Sura (3,29%), Equipos Mori (3,40%) y Santander (3,42%) manejan números intermedios.
Un crecimiento del PBI en 2014 algo mayor a 3% como el que esperan tanto las autoridades económicas como los analistas privados confirmará, a su vez, una desaceleración, ya que se compara con el 4,4% de expansión del año previo. Sería, a su vez, la menor suba desde 2009 (2,4%), cuando Uruguay acusó el impacto de la última crisis económica global.
Fase histórica.
La actual fase expansiva del ciclo económico uruguayo comenzó en 2003, cuando se dio un fuerte rebote tras un período recesivo. Son 12 años consecutivos de aumento del PBI, lo que constituye el período de crecimiento más largo en la historia —desde que se dispone de estadísticas— y también el más vigoroso.
En efecto, si se confirma la estimación —en mediana— de los analistas y el PBI aumentó 3,3% en 2014, en estos 12 años el crecimiento promedio fue de 5%. El ciclo de expansión más largo previo al actual se dio entre 1973 y 1981 (nueve años), cuando el Producto se incrementó a un ritmo medio anual de 3,8%, según una serie construida por Búsqueda con datos publicados por el historiador económico Luis Bértola, de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe, y del BCU. A comienzos de la década de 1920 se había dado siete años seguidos de crecimiento, y otros ocho a inicios de 1940.
Según afirma Gabriel Oddone en “El largo declive económico de Uruguay durante el siglo XX”, el país exhibe una volatilidad cíclica comparativamente elevada. “En una economía propensa a sufrir fluctuaciones económicas muy pronunciadas, que cuenta con instituciones que no contribuyen a suavizar los ciclos económicos, y donde las políticas tienen un sesgo procíclico, las decisiones de ahorro e inversión podrían terminar por verse afectadas”, añade.
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