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Mientras los bonos uruguayos nominados en dólares se valorizan, los inversores siguen intentando prever cuál será el camino de la política monetaria de los principales bancos centrales del mundo. En los últimos meses, la perspectiva de un contexto global con mayores dificultades económicas comienza a hacer lugar a la posibilidad de un regreso de medidas expansivas, con recortes en las tasas de referencia. Ese escenario se hizo más fuerte el miércoles 27, luego de que la falta de acuerdo en el Parlamento del Reino Unido sobre cómo será la salida de la Unión Europea (UE) —el Brexit— llevó a la primer ministra a poner en juego su dimisión.
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El precio de los Bonos Globales en dólares continuó subiendo en los últimos días y el índice que elabora Búsqueda alcanzó nuevos máximos. En promedio, se valorizaron casi 5% en lo que va del año.
Por su parte, los Globales en unidades indexadas a la inflación mantuvieron su cotización (lo mismo que los títulos en pesos nominales) y en el año subieron 1%.
La operativa con los papeles de deuda pública uruguaya, así como de algunos otros emergentes, ha estado más influida por factores globales que internos.
“Aumentaron las probabilidades de recortes de tasas de interés” sobre fin del año después de que cambió el tono de la Reserva Federal de Estados Unidos respecto de su política monetaria, analizó una fuente del mercado consultada por Búsqueda. La semana pasada ese banco central federado decidió mantener las tasas de interés en los niveles actuales (entre 2,25% y 2,5%) y recalcó que será “paciente” antes de decidir cambios. Después de eso se conoció una encuesta según la cual el 44% de los inversores que operan en el mercado de futuros cree que en junio las tasas bajarán un cuarto de punto porcentual.
La fuente explicó que esto dio “una pausa, un respiro” a los títulos de deuda de países emergentes, como Uruguay. Y si bien “no hay gran demanda de agentes nuevos ni vemos gente que esté volcando más”, la tendencia permite sostener precios altos en los papeles nominados en dólares.
En la región, el índice accionario de la Bolsa de Buenos Aires bajó el miércoles 27, influido por la fuerte depreciación del peso argentino ante el dólar. Frente a la incertidumbre con respecto al rumbo de la política económica del gobierno de Mauricio Macri y el resultado electoral de octubre próximo, los inversores apostaban por activos en dólares.
Brexit.
Uno de los acontecimientos internacionales que varios bancos centrales monitorean para definir la marcha de su política monetaria es la salida del Reino Unido de la UE. El miércoles 27, May ofreció su renuncia bajo la condición de que el Parlamento británico apruebe un acuerdo para dar inicio al proceso que fue decidido tras el referéndum de junio de 2016.
“Sé que hay el deseo de un nuevo enfoque y un nuevo liderazgo en la segunda fase de las negociaciones del Brexit, y no me interpondré en ese camino”, comunicó la primera ministra Theresa May, luego de una reunión con legisladores conservadores. Los principales mercados bursátiles mundiales, incluida la Bolsa de Londres, reaccionaron con moderadas bajas.
Con ese pronunciamiento intentó destrabar un acuerdo para abandonar la UE, ya rechazado dos veces por el Parlamento británico. En los últimos días, además, el bloque europeo aceptó postergar por dos meses la salida efectiva del Reino Unido, hasta mediados de mayo. Luego del anuncio de May, los legisladores votaron prorrogar la fecha del Brexit.
Citrícola y emisión
La situación de Citrícola Salteña (Caputto), que cotiza obligaciones negociables en la bolsa local, sigue siendo incierta ante los problemas financieros que atraviesa.
El jueves 21, la asamblea de tenedores de sus papeles decidió darle a la empresa un tiempo de espera hasta el 11 de abril. Con eso aceptaron que no llegarán a recibir su pago de interés semestral, fijado para el primer día hábil del próximo mes.
Una fuente que participó en la asamblea señaló a Búsqueda que la agroindustria expresó la necesidad de lograr un préstamo del gobierno por US$ 3,5 millones para poder enfrentar la nueva zafra. El Poder Ejecutivo envió esta semana un proyecto en ese sentido; serán $ 120 millones para crear un “fondo citrícola” con recursos públicos que administra la Agencia Nacional para el Desarrollo. Si se aprueba la ley, Citrícola Salteña recibirá $ 115 millones, que deberá devolver en un año como máximo.
Ese dinero, según anticiparon los representantes de la firma durante la asamblea en la Bolsa de Valores de Montevideo, les permitirá llevar adelante la zafra, cuidar de los árboles, pagar créditos laborales y poder mantener la empresa en marcha con la finalidad de encontrar un comprador. Sin embargo, la fuente expresó que cerca de la mitad de los tenedores de los títulos de deuda siguen pensando en ejecutar los campos que constituyen la garantía.
Por otro lado, los inversores esperan para el próximo 5 de abril la emisión del Fideicomiso Financiero Forestal Bosques del Uruguay 4, por un total de US$ 330 millones. Según fuentes bursátiles, varias AFAP están interesadas en comprar esos títulos.
