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El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) inició una ronda de contactos con posibles inversores interesados en comprar un nuevo bono que pretende emitir en el mercado internacional. Las conversaciones con agentes locales fueron en la primera semana de junio, cuando la Unidad de Gestión de Deuda testeó su apetito por un nuevo papel, dijeron a Búsqueda fuentes del mercado, que definieron esos intercambios como “normales”.
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Una salida al mercado internacional es esperada por algunos agentes bursátiles. Ya desde hace algunas semanas varios consideraban que era el “timing ideal” para que se coloque el bono en moneda nacional (Búsqueda N° 2.228).
Entre los asesores de inversión circula con fuerza el dato de que el gobierno se apresta a ofrecer un nuevo bono al mercado. “Es probable que en las próximas semanas haya una emisión” en pesos nominales o unidades indexadas a la inflación, aseguró el jueves 15 Alfonso Capurro, socio de CPA/Ferrere, en una charla para clientes del Área de Banca Privada del Banco Itaú Uruguay. “Hay un rumor instalado” en torno a esto, aseguró.
Sin embargo, aún no hay “nada concreto” sobre las eventuales características de esa emisión de deuda, acotó un participante de las reuniones con los representantes del MEF. De hecho, todavía Uruguay no envió a la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC, por su sigla en inglés) los prospectos para cumplir con las formalidades de una emisión bajo las leyes de ese mercado.
La interpretación de que la emisión sería en pesos está dada por un contexto internacional en el que la Reserva Federal (Fed, por su sigla en inglés) estadounidense mantuvo la tasa de interés de referencia —lo que se puede entender como que está cercana a su “pico máximo”— y a que las monedas de los países emergentes se han apreciado. De todos modos, su presidente, Jerome Powell, dio esta semana un mensaje algo ambiguo acerca del futuro inmediato de la política monetaria.
También coincide con una política de desdolarización del endeudamiento que lleva adelante el gobierno.
Una alternativa con la que especulan algunos agentes es que la emisión sea una reapertura del Bono Global 2031, que hace dos años Uruguay emitió en el mercado internacional. Si bien se espera que sea en pesos nominales, la moneda dependerá de lo que el gobierno recoja en las rondas con inversores. Por lo tanto, no descartan que pueda colocar en unidades indexadas (UI) a la inflación.
Los bonos que Uruguay emitió en pesos corrientes tienen una demanda baja si se la compara con otros períodos. Un asesor de inversiones sostuvo que esto se explica porque la tasa de interés subió en el último año. En los primeros 20 días de junio, se operaron US$ 5 millones en los papeles en pesos nominales.
En las últimas semanas se conocieron varios datos que son señales positivas para una emisión internacional. En mayo hubo una baja de la inflación anual y la agencia Fitch mejoró la calificación de la deuda uruguaya a un escalón por encima del grado inversor. Por otro lado, también se concretó la colocación de Perú de un bono “sostenible” en soles, por el equivalente a US$ 2.500 millones, lo que se entiende abre el camino para la salida al mercado de otros soberanos emergentes.
El último bono que emitió Uruguay a nivel internacional fue el año pasado; estuvo nominado en dólares y su tasa está indexada al cumplimiento de metas ambientales.
El MEF calculó una necesidad de financiamiento por US$ 4.299 millones para este año. La emisión de bonos —tanto en el mercado interno como en el internacional— es la principal fuente de fondeo del gobierno, seguido de los préstamos de organismos multilaterales.
En el mercado doméstico, el martes 20 el MEF licitó otro tramo de la Serie 5 de las Notas de Tesoro en Unidades Previsionales. Adjudicó el equivalente a US$ 127 millones a una tasa de corte de 2,27%.
Obligaciones
En el mercado interno, en el transcurso de esta semana se estarán listando dos nuevos papeles de empresas que ya son conocidas en la bolsa montevideana.
La sociedad Industria Sulfúrica (Isusa) colocó el martes 20 obligaciones negociables por US$ 5 millones a un plazo de 40 meses y a una tasa de interés de 6%.
La otra emisión, de Conaprole, está prevista para mañana, viernes 23. Serán sus clásicas obligaciones negociables del programa Conahorro; será por hasta US$ 5 millones. La tasa que pagará irá en aumento desde 3% a fin de año a 6%, cuando venza el papel, al cierre de 2029.
Bevsa
En la Bolsa Electrónica de Valores (Bevsa) el director financiero de BBVA Uruguay, el argentino Alejandro Vinetz, asumió la presidencia de la institución hasta 2025, difundió en un comunicado.
