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El mercado de bonos uruguayos pareció ajeno a las elecciones internas del último domingo. Esa es la percepción de algunos operadores consultados por Búsqueda y es también lo que sugiere el índice propio: los Bonos Globales en dólares mantuvieron esta semana la tendencia de leve valorización. En lo que va del año dichos títulos acumulan una suba de 10,6% en sus precios.
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Las fuentes agregaron que los inversores del exterior mostraron interés por los bonos con distintos plazos de vencimiento, tanto en dólares como en pesos.
El viernes 28 de junio, previo a las elecciones en los partidos políticos, la agencia Fitch había confirmado la nota de la deuda pública uruguaya en el escalón más bajo dentro del rango de inversión de bajo riesgo (investment grade). También ratificó su posible evolución “negativa” a futuro.
Según Fitch, el resultado de las próximas elecciones será importante ante un ajuste fiscal necesario “para contrarrestar el incremento de la deuda pública, y de las reformas estructurales” que impulsen una “economía débil”.
El déficit fiscal bajó levemente en los 12 meses a mayo y se ubicó en US$ 2.629 millones, lo que equivale a 4,6% del Producto Bruto Interno; esa cifra no contabiliza los ingresos por el pasaje de los “cincuentones” desde las AFAP al Banco de Previsión Social.
Para poder cubrir dicho déficit y hacer frente al servicio de la deuda pública, el gobierno planea pedir prestados US$ 3.832 millones en todo este año. Durante el primer semestre obtuvo el 65% de ese monto emitiendo títulos.
Sus necesidades de financiamiento serán algo menores en 2020 (US$ 3.582 millones), un fondeo que espera obtener mayormente colocando bonos por US$ 2.900 millones y con préstamos de organismos multilaterales por US$ 300 millones.
Junto a ese detalle de los requerimientos financieros informado en los documentos enviados al Parlamento a fines de junio con el proyecto de Rendición de Cuentas de 2018, el Poder Ejecutivo expuso un plan de acción. Allí indica que apuntará a promover el desarrollo de un mercado de valores local con un circulante de títulos lo suficientemente grande como para hacer fáciles las compraventas de papeles de deuda, que a su vez tenga la participación de una “amplia gama de agentes económicos públicos y privados”.
Una novedad en esa estrategia es que, al licitar las Notas del Tesoro, recibirá en canje y como pago, otros instrumentos domésticos del gobierno “próximos a vencer”. Esa posibilidad ya quedó incorporada para las 18 emisiones programadas para lo que queda del año, según el calendario informado la semana pasada por el Ministerio de Economía (MEF); se podrán canjear Notas en unidades indexadas a la inflación que vencen entre marzo y junio de 2020. La incorporación de esta nueva modalidad de pago pretende dar “mayor flexibilidad al inversor y, al mismo tiempo, contribuir a la construcción de bonos de referencia y el desarrollo del mercado”, insistió la cartera.
Otra línea de acción será propiciar un acceso más fácil de los inversores extranjeros al mercado uruguayo a través de instrumentos y de un servicio de custodia.
Algo en lo que ya viene trabajando la Unidad de Gestión de Deuda del MEF, y en lo que se insistirá, es en “fortalecer el relacionamiento estratégico con la base inversora asiática”.
