Es más probable una suba que una baja de calificación, según agencia

Días antes de viajar a Estados Unidos, Astori ya había tenido contacto con Standard & Poor’s (S&P), una de esas agencias evaluadoras del riesgo soberano.

“Uruguay está en una posición más cómoda para enfrentar un contexto internacional más desfavorable. En cuanto a riesgos de corto plazo de una depreciación de la moneda, Uruguay tiene la flexibilidad del tipo de cambio para absorber shocks externos. En la inflación, otro de nuestros principales focos de atención, ahora vemos un doble propósito (del gobierno) en contener el déficit fiscal y aplicar una política contractiva. Vemos la política fiscal y monetaria yendo en el mismo sentido”, apuntó.

“Esperamos un poco más de ahorro en los resultados fiscales de empresas públicas, que son formas de lograr al menos no aumentar el déficit fiscal. No creo que haya un gran cambio en términos de un ajuste importante, pero el gobierno está tomando pasos para contenerlo”, señaló Cavanagh.

Fitch Ratings, otra de las agencias principales, ratificó en febrero la nota “BBB—” y su perspectiva estable de la deuda pública uruguaya en divisas.

“Lo que podría subir la calificación sería un mejoramiento de los puntos débiles en las finanzas públicas. La deuda está por encima de otros países en la misma categoría, así que una consolidación fiscal consistente con una reducción de la deuda sería muy positivo”, analizó, consultado por Búsqueda, Todd Martínez, director para América Latina de Fitch. En Uruguay hay una “tendencia” estructural en el gasto surgida de compromisos asumidos por el gobierno en educación y seguridad social, según dijo.

Sobre las declaraciones de Astori apuntando a cautela en el gasto público, el analista opinó: “Es una señal positiva. Pero vamos a esperar hasta que esa cautela se demuestre en el presupuesto”.

Fitch proyecta un crecimiento de la economía uruguaya de 2,8% para 2015 y también para 2016.

“Hacia adelante vemos un crecimiento no tan fuerte porque no hay inversiones de gran envergadura. Parte de la fortaleza de Uruguay el año pasado tuvo que ver con Montes del Plata, que también va a ayudar este año”, apuntó el analista.

Consideró que el país “no tiene tanto espacio para política contracíclica, tanto en política fiscal como monetaria. Tiene un perfil de gasto bastante rígido y hay grandes temas, como la indexación salarial, que sería un desafío cambiar. Vemos la inflación por encima de la meta por un tiempo más y eso significa que no hay espacio para estímulos monetarios”.

Según Fitch, la inflación anual se ubicará en torno a 8% en promedio este año. Eso supone asumir que volverá a superar el rango de 3%-7% establecido por las autoridades uruguayas como meta.

“Vemos una moderación de las presiones inflacionarias. Pero la capacidad de cumplir esa meta dependerá de la dirección de la política fiscal”, apuntó Eirch Arispe, otro analista de Fitch que habló con Búsqueda.

Fondo.

En las reuniones en Washington los funcionarios del FMI ratificaron la visión que vienen dando sobre Uruguay: su economía tiene bases sólidas, aunque entró en una fase de desaceleración, y se debe bajar la inflación y reducir los desequilibrios fiscales mediante un ajuste gradual.

Alejandro Werner, jefe del Departamento para el Hemisferio Occidental de ese organismo, dijo el viernes 17 en una conferencia de prensa que “se ha enlentecido la tasa de crecimiento y, en un entorno internacional y regional más complejo, (...) en los próximos años será necesario redoblar los esfuerzos para consolidar todo lo que Uruguay ha hecho en el frente fiscal y monetario”.

En declaraciones a “El País” publicadas el domingo 19, Werner reafirmó que en Uruguay no se precisan “ajustes inmediatos, y tijeras y recortes”, sino un “planteamiento de mediano plazo” para mejorar los números fiscales.