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El Banco Central Europeo (BCE) lanzó la semana pasada nuevas medidas buscando impulsar el crédito y así reactivar la economía del bloque. Para algunos analistas consultados por Búsqueda, lo anunciado será insuficiente para evitar que Europa sufra un descenso de los precios o deflación.
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Mario Draghi, presidente del BCE, anunció el jueves 5 la baja de las tasas de interés de referencia para el mercado (de 0,25% a 0,15%), inyecciones de dinero a largo plazo (hasta 400.000 millones de euros) para los bancos que presten a empresas y al consumo, y un costo (de 0,10%) por los depósitos que realicen las instituciones financieras en el organismo monetario, para estimularlas a dar préstamos. Estas medidas apuntan a vigorizar la economía de la zona euro —que creció 0,9% en el primer trimestre frente a un año atrás—, lo que se refleja en un niveles de inflación prácticamente nulos (0,5% en los 12 meses a mayo) y lejos del 2% que el BCE fijó como objetivo.
La decisión del BCE “va en el sentido correcto”, pero las medidas representan “muy poco” y llegan “muy tarde” para poder “retrasar el riesgo de deflación y comenzar la senda del crecimiento” económico, juzgó Niel Williams, economista jefe de Hermes Fund Managers, una administradora de fondos británica.
“El BCE espera que la tasa negativa para los depósitos haga que los bancos no estacionen su dinero en la institución, y en vez lo pasen a los consumidores y las empresas. Pero esto podría convertirse en una trampa, por la débil demanda de crédito que existe, la presión que tienen los bancos para pasar las pruebas de estrés (de cara a nuevas normas internacionales) y el hecho de que el grueso de las reservas todavía tiene una tasa positiva de refinanciamiento. Estas tasas deberán bajar nuevamente”, sostuvo Williams.
También dijo que ante la posible suba de las tasas de interés en Estados Unidos (EEUU), Europa deberá “capitular” y adoptar un paquete de medidas expansivo similar al Quantitative Easing. Este programa, que EEUU aplica desde 2008, consiste en la compra de bonos e hipotecas a grandes volúmenes mensuales, lo que se refuerza con una política de tasas bajas. “El mayor desafío será en 2015, cuando los rendimientos comiencen a subir”, opinó.
Por su parte, el ejecutivo del banco de inversiones danés Saxo Lars Christensen, concordó con que las medidas anunciadas por el BCE “no atacan” el problema del crédito y que lo necesario es apoyar a las pequeñas y medianas empresas (pymes) “que son el 80% de la economía europea”.
“El problema es que la demanda de préstamos está sumergida”, opinó.
Para Christensen, “el impacto de las últimas medidas será deflación y poco crecimiento. Y una Europa desesperada por el cambio. En el BCE las conversaciones son más importantes que las acciones, desafortunadamente”.
