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Actualmente se espera que la cotización de la moneda estadounidense esté “fluctuando, pero en un entorno más o menos estabilizado. Se enfrió aquella expectativa de que el dólar se iba a fortalecer y fortalecer”, afirmó el presidente del Banco Central (BCU), Mario Bergara. El organismo ha “tratado de acompañar eso, de manera muy activa”, agregó el jueves 23, entrevistado en radio Sarandí.
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Si bien a mediados de noviembre el tipo de cambio en la plaza uruguaya había oscilado en torno a $ 29,4, el jueves 23 bajó y volvió a hacerlo los días siguientes hasta el miércoles 29. En ese lapso acumuló una caída de 1,4%, “lo que es una baja abrupta, muy importante para el mercado uruguayo”, comentó a Búsqueda un analista financiero. El lunes 20 el BCU intervino en el mercado cambiario spot —contado—, medida que no tomaba desde el 3 de agosto. Si bien la compra de dólares fue por un monto relativamente pequeño (US$ 700.000), “emitió la señal de que a los $ 28,90 estoy” analizó, en términos coloquiales, un operador. Se refirió así al piso al cual el Central se dispondría a comprar dólares para evitar que continuara cayendo su cotización. Sin embargo, en la jornada siguiente, la adquisición de moneda extranjera por parte de la autoridad monetaria ascendió a US$ 17,4 millones, lo que representó un 40% del total operado ese día a través de la Bolsa Electrónica de Valores (Bevsa).
El miércoles 29 las compraventas en el mercado interbancario se hicieron a $ 28,969 en promedio, informó el BCU. Hubo un pequeño repunte en su valor —sin la intervención del Central— debido, en parte, a un vencimiento “grande” de Letras de Regulación Monetaria, por aproximadamente $ 5.400 millones. Eso brindó liquidez al mercado y disminuyó la venta de dólares por parte de los inversores en su objetivo de hacerse de pesos, comentó una fuente.
Operadores cambiarios consultados por Búsqueda explicaron que la reciente caída en el tipo de cambio se debió principalmente a la escasez de pesos prevaleciente en el mercado. Además de la compra directa de dólares, el BCU también hizo uso del préstamo garantizado, un instrumento considerado “de liquidez de sintonía fina”, prestando moneda nacional y tomando en garantía títulos públicos, lo que contribuyó a evitar un mayor descenso del valor de la divisa.
“Mucho daño”.
Los bancos Itaú y Santander, las AFAP Sura e Integración, el Instituto de Economía de la Facultad de Ciencias Económicas y de Administración, Equipos Mori y la empresa de asesoramiento financiero Puente estiman, en mediana, que el dólar cotizará a $ 29,6 cuando termine el año. El pronóstico máximo es de $ 29,75, según la encuesta que le responden al BCU.
En la entrevista radial Bergara volvió a explicar las razones que llevaron a la autoridad monetaria a comprar dólares en el mercado para “sostener” la cotización de esa divisa.
En el año lleva adquiridos US$ 3.500 millones, una cifra del orden de 6% del Producto Bruto Interno (PBI), apuntó. Se buscó evitar “un desplome del tipo de cambio que obviamente afectaría muy negativamente la competitividad, el sector real, el sector exportador”, alegó el jerarca. Aseguró que, por otro lado, desde el gobierno se intentó bajar los niveles de inflación porque ello también “otorga competitividad y otorga incluso un nuevo escenario para lo que es la negociación salarial” en la ronda de los Consejos de Salarios de 2018.
“Se ha hecho una contribución muy grande. Y no puede decirse que se ha usado el tipo de cambio para bajar la inflación. Porque si esa fuera nuestra tesitura, con la entrada de capitales y la desdolarización de portafolios este año el tipo de cambio, en vez de estar a 29 (pesos) estaría en 23, y la inflación estaría también más baja. Obviamente eso sería un desastre, porque un tipo de cambio que se fuera tan abajo por cuestiones que nosotros interpretamos como circunstanciales, le haría mucho daño al sector exportador y el sector real. (…) Por eso es que nosotros intervenimos, para sostener el tipo de cambio: si tuviéramos la mentalidad de que lo único que nos importa es bajar la inflación, (…) la inflación hubiera bajado más, pero tendríamos problemas muy serios en el sector productivo. Nosotros razonamos los problemas de la política económica de manera integral, balanceada (…) y no somos fundamentalistas en los objetivos”.
Bergara afirmó que una reducción del déficit fiscal debería contribuir también a mejorar la competitividad.
Sobre esa variable, la última encuesta de expectativas del BCU, difundida la semana pasada, reveló que los analistas son escépticos en cuanto al desempeño fiscal a corto plazo: prevén —en mediana— un desequilibrio anual equivalente a 3,5% del PBI para 2017, un nivel del cual no se ha movido significativamente este año. Para 2018 proyectan un déficit de 3,3% del PBI. Eso en un contexto de crecimiento de la actividad económica del orden de 3,2% en ambos años.
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