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Para Pablo Sitjar, presidente de la Bolsa de Valores de Montevideo (BVM), 2014 fue un año de “transición entre cómo veníamos operando y cómo queremos funcionar”. La institución operó U$S 1.177 millones, lo que significó una caída de 3,3% con respecto al período anterior. Pese a eso, esperan que este 2015 la situación se revierta con nuevos instrumentos, oportunidades de financiamiento en las futuras obras de infraestructura y la aprobación de un fondo de Letras de Regulación Monetaria (LRM) que permita captar a pequeñas y medianas empresas.
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“Para 2015 el desafío es el desarrollo del mercado minorista, y lo vamos a estar testeando con dos instrumentos novedosos próximamente: los parques eólicos de UTE y el fondo de LRM a estudio del Banco Central (BCU). También tenemos interés en participar en el financiamiento de infraestructura, que puede ser un instrumento minorista pero no solo”, estimó en diálogo con Búsqueda.
“Queremos que haya más empresas listando. Y para eso hay que bajar los costos, para lo que hay que tener más volumen. Por eso nos interesa el negocio de financiamiento de infraestructura. El gran desafío es atraer a empresas privadas”, agregó.
Un primer paso para alcanzar ese objetivo será la creación de un fondo de LRM que estará administrado por EF Asset Management (de CPA Ferrere). Este instrumento —similar al de la empresa Sura y que ha sido promocionado por el BCU— permitirá captar a pequeñas y medianas empresas, así como al cliente minorista que hoy no cuenta con un corredor.
“A determinado volumen va a ser más beneficioso comprar la LRM que ingresar al fondo. Pero se genera un sesgo a favor de clientes más pequeños. Pero el fondo va a tener una liquidez diaria y se va a operar como un título solo. Eso va a atraer a otro tipo de clientes para los corredores, como lo son las pequeñas y medianas empresas, que tienen disponibilidades en pesos y que podrán generar colocaciones obteniendo una tasa de interés en pesos razonable”, estimó Sitjar.
“El mercado minorista probablemente lo atiendan mejor las redes de pago, u otras redes, porque con la incorporación de tecnología en el futuro va a haber más opciones. Pero primero la gente tiene que tener dinero electrónico, e irse bancarizando”, dijo sobre la posibilidad de ingresar al fondo a través de teléfonos celulares.
El corredor no descartó la posibilidad de operaciones en conjunto con la nueva bolsa que se instala en la plaza, Ufex, concentrada en productos agropecuarios.
“Ellos tienen la tecnología y el conocimiento, pero nosotros tenemos el acceso a los clientes. Somos una red de distribución. Se puede hacer un acuerdo para que los instrumentos se registren en nuestra bolsa, y después puede haber un acuerdo operativo para que se puedan adquirir en nuestra bolsa también”, opinó.
Cambio “irreversible”.
La BVM aguarda también la aprobación de los nuevos estatutos que la convertirán en sociedad anónima, los que están a estudio de la Auditoría General de la Nación. Una vez que se cuente con este aval, se incorporarán ejecutivos independientes al Directorio. Algunos pasos ya se dieron con la incorporación de un gerente general, asesores al Directorio y una encargada de compliance.
“La BVM tenía un negocio dependiente del financiamiento del Estado, era un agente para colocar Bonos del Tesoro. En la década de 1990 la deuda comenzó a ser emitida en el mercado internacional. Ahí quedamos en desventaja comparativa. Nos quedamos atrás y no nos dimos cuenta. Quedamos atados a la tecnología vieja. Y el impulso fue tratar de convencer al Banco Central de que había que hacer emisiones domésticas para que los corredores pudieran vender a sus clientes. Pero eso no era competitivo”, analizó el ejecutivo.
“Hoy reconocimos que hay un cambio en el mundo que es irreversible. En los últimos cinco años comenzamos un proceso de cambio, aunque quizás le dimos mayor velocidad durante el año pasado”, concluyó.
