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La competitividad comercial de Uruguay, medida a través del Índice de Tipo de Cambio Real (ITCR), virtualmente se mantuvo en febrero: subió 0,1% frente a enero.
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El ITCR que construye Búsqueda con idéntica metodología que el Banco Central (BCU) combina la inflación de precios al consumo y la evolución de la cotización del dólar en Uruguay, y lo compara con esos mismos datos para un grupo de nueve socios comercialmente relevantes; una baja del índice señala que Uruguay se hizo más “caro” en dólares, y lo opuesto si aumenta.
La estabilidad del ITCR en febrero obedeció a la mínima variación del subíndice que abarca a los países vecinos (–0,1%) y del referido a los socios más lejanos (0,1%).
El presidente del BCU, Alberto Graña, se refirió el martes 26 en El País al tipo de cambio real. Dijo que “en la evolución extrarregional ha sido razonablemente bueno. Pero cuando uno mira en la región, ha sido tan dramática la depreciación del peso argentino —y tiene un determinado peso en el tipo de cambio real—, de un país que desgraciadamente está en crisis (…), que agrega mucho ruido a cualquier cálculo razonable. Porque nadie en su sano juicio, puede pensar que sea conveniente que el BCU intervenga para depreciar el peso uruguayo a los ritmos y niveles que tiene el peso en Argentina, que está en crisis. El tipo de cambio real definitivamente necesita una inflación más baja. No solo que suba el dólar”.
Ese razonamiento puede aplicarse a la evolución del índice con Brasil: si bien en ese país el precio del dólar bajó en promedio en febrero y en Uruguay subió, la inflación en la economía brasileña fue la mitad de la local. Por el lado de Argentina pasó lo opuesto el mes pasado.
Entre los socios más lejanos, la competitividad mejoró solo con el Reino Unido (0,4%) y China (0,9%); debido al peso que tiene esa economía asiática, el índice de extrazona tuvo signo positivo en febrero. Con los demás países incluidos en la medición, la relación de precios empeoró entre 0,5% (Estados Unidos) y 1,4% (México).
En el primer bimestre el ITCR global aumentó 1,3%, por las subas de 3,2% con los socios de la región y de 0,5% frente a los de extrarregión.
Graña también aludió a la competitividad con tres economías que exportan productos similares y son competidores de Uruguay en los mercados, y reiteró la idea de que es necesario bajar los niveles de inflación doméstica. Según cálculos realizados por Búsqueda, la competitividad del país en 2018 bajó con Australia (–1,3%), y mejoró frente a Nueva Zelanda (3,2%) y Sudáfrica (2%). Sin embargo, al comienzo del 2019 Uruguay perdió capacidad de competencia frente a todos, especialmente con Sudáfrica (–5,6%).
