La deuda pública siguió aumentando en 2017

El incremento del monto del endeudamiento bruto el año pasado fue el mayor en lo que va de la presente centuria; antes, en 1999, había aumentado casi US$ 8.780 millones.

Estrictamente, los pagos que enfrenta el sector público son más voluminosos, ya que estas cifras refieren exclusivamente amortizaciones de capital; a fines del año pasado la cuenta de intereses eran otros US$ 17.790 millones. La gran mayoría es generada por bonos y otros títulos de deuda soberana.

El sector público se endeudó más en 2017 para cubrir un déficit en sus finanzas que creció (si bien también parte del dinero obtenido mediante emisiones de bonos prefinancian gastos futuros). Las autoridades del Ministerio de Economía se proponen abatir gradualmente ese desequilibrio fiscal para asegurar la sostenibilidad de la deuda a largo plazo. Este es un aspecto que está siendo monitoreado con atención por las calificadoras de riesgo soberano.

La agencia Moody’s aseguró a mediados de marzo que los parámetros del endeudamiento de Uruguay se mantendrán relativamente estables a futuro, a medida que el gobierno implemente las acciones de “consolidación fiscal” anunciadas, y gracias a un entorno macroeconómico “en recuperación”. Matizó eso diciendo que persisten “desafíos” derivados de una estructura del gasto público relativamente rígida y del nivel de dolarización que tiene la economía.

Tope.

A diferencia de otros años, en los que se amparó en las situaciones de excepción previstas en la ley, en 2017 el sector público se apegó al tope máximo de aumento del endeudamiento. Podía ampliar su deuda neta en 17.000 millones de unidades indexadas a la inflación, y lo hizo en 16.700 millones respecto al año anterior; eso son US$ 2.164 millones.

Esta cifra de control del cumplimiento de dicho tope difiere de las demás que informa el BCU sobre el endeudamiento público en lo que refiere a su cobertura (no incluye los gobiernos departamentales), instrumentos (abarca la base monetaria), y criterios de valuación de activos y pasivos.