La economía se desacelerará, el desempleo seguirá en torno a los niveles actuales y la inflación tendrá una ligera suba

La XXII Encuesta Anual de Evaluación y Perspectivas Empresariales de Búsqueda preguntó a los 137 ejecutivos qué esperan sobre algunas variables macroeconómicas clave para el 2018. En concreto, se les pidió una proyección sobre la evolución del nivel de actividad, con rangos de crecimiento, o si consideran que el PBI se estancará o se reducirá respecto al año que termina. También se les solicitó que indicaran si, en su opinión, la tasa de desempleo aumentará, bajará o se mantendrá en los niveles actuales (7,7% en octubre según el Instituto Nacional de Estadística). Paralelamente, debieron indicar cuál es su estimación de inflación y qué variación esperan sobre el tipo de cambio en la plaza uruguaya en 2018.

PBI.

La producción de bienes y servicios en el país en enero-setiembre fue 3,1% mayor que en el mismo lapso de 2016, conforme con la estimación del BCU. Con el empuje en este último trimestre de una temporada de verano que se espera sea muy buena, el crecimiento del PBI en todo el año no estaría muy lejos de dicho porcentaje.

Una mayoría relativa de 38% de los empresarios cree que el crecimiento será de entre 1% y 2%, a la vez que otro 13% augura una expansión menor. Eso significa que algo más de la mitad espera una desaceleración económica en 2018.

Por otro lado, el 36% proyecta que el PBI crezca entre 2% y 3%, un rango que podría ser similar al del año que termina. Otro 5% de los ejecutivos presagia un aumento de la actividad mayor que eso.

Los pesimistas, que auguran estancamiento o recesión, son apenas 4% de los encuestados en cada caso.

Por sectores, los vaticinios más optimistas son los de los ejecutivos de empresas financieras; el 56% piensa que el crecimiento de la actividad será de entre 2% a 3%, a la vez que 17% estima que el ritmo de aumento será incluso mayor. En el agro, en tanto, 15% cree que el PBI se contraerá el próximo año.

Desempleo.

Las opiniones están más divididas respecto a la evolución esperada de la tasa de desempleo. El 46% estima que se estabilizará en torno a los niveles actuales, pero una proporción similar (44%) cree que superará el 7,7%, que es la última medición informada. Son uno de cada 10 los que auguran un descenso de la desocupación para el 2018.

Otra vez es en el sector agropecuario donde los pronósticos son más pesimistas: casi siete de cada 10 considera que habrá más desempleo.

Inflación.

El 43% de los empresarios prevé que los precios minoristas aumenten cerca de 7% el próximo año, no muy lejos del nivel con que está cerrando el 2017. Otro 26% espera que la inflación tenga una ligera aceleración y se ubique en torno a 8%; los que auguran registros mayores (cercanos a 9% o 10%) son el 17%.

Solo el 14% de los encuestados vaticinó que el costo de vida se incrementará el próximo año menos que en el actual (en torno a 6%).

Dólar.

La gran mayoría de los ejecutivos espera que el tipo de cambio suba en 2018; solamente el 12% cree que se mantendrá y ninguno prevé un descenso. Pero entre los que vaticinan un alza del precio del dólar en la plaza local hay diferencias en cuanto a la magnitud del aumento: 32% estima que será de hasta 5% (hasta $ 30,2), mientras que el 46% considera que se incrementará entre 5% y 10% (de $ 30,2 y hasta en torno a $ 31,6). Otro 9% de los encuestados auguró un ascenso todavía mayor (de entre 10% y 20%).

Pronósticos errados

Los augurios macroeconómicos para 2017 que hacían los empresarios un año atrás, al responder la XXI edición de la encuesta, vienen siendo algo más pesimistas que la realidad que describen las estadísticas oficiales conocidas hasta ahora.

El 65% proyectaba para este año que el PBI crecería a lo sumo 1%, y apenas 19% vaticinaba que lo haría entre 1% y 2%. Salvo que haya sorpresas en las cifras de este último trimestre del año, la economía uruguaya se habrá expandido más que eso en el promedio de 2017.

Eran seis de cada 10 los que esperaban que el desempleo se mantuviera en torno al 7,1%, que era la tasa al momento en que estaban respondiendo al sondeo. Otro tercio vaticinaba un aumento, que fue lo que la realidad mostró.

Este año la inflación bajó más de lo que imaginaban los ejecutivos. De hecho, solo 5% estimaba que la tasa de 12 meses se ubicaría en torno a 7%; el resto proyectaba un aumento mayor del Índice de Precios al Consumo.

También erraron, en general, al estimar la evolución de la cotización del dólar. Un año atrás la mayoría (51%) creía que subiría entre 10% y 15%, es decir que el tipo de cambio estaría en un rango de entre $ 31,24 y $ 32,66. Lo cierto es que en los últimos días el precio de la divisa estadounidense se operó cerca de $ 28,8 en el mercado interbancario local; su baja respecto a fin de 2016 ronda el 1,7%.