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Los bonos globales uruguayos, tanto los nominados en dólares como en unidades indexadas a la inflación (UI), se encarecieron en los últimos días. Según los índices de Búsqueda, el jueves 6 el precio promedio de los bonos en dólares era de 121,54% y el de los bonos en UI de 104,32%. Al cierre del miércoles 12, estos valores se incrementaron hasta 122,68% y 104,99%, respectivamente.
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El martes 11, el Ministerio de Economía y Finanzas realizó una licitación de notas de tesorería en UI con vencimiento en mayo de 2025. La tasa obtenida fue de 3,10%. Según Francisco Echegoyen, operador de mesa del escritorio bursátil Gastón Bengochea, este tipo de instrumentos es más atractivo en la actualidad que las letras de regulación monetaria que emite el Banco Central (BCU), cuyo retorno real es negativo. El operador bursátil recordó que la cifra de inflación al cierre de enero fue de 8,71%, mientras que la tasa de las letras emitidas el miércoles 12 fue de 8,06%. “Esto quiere decir que el BCU, en términos reales, se está favoreciendo por la tasa que está convalidando, porque son más bajas que la inflación. Hoy un inversor que vaya a 90 días pierde en términos reales”, explicó a Búsqueda, pero aclaró que no ocurre lo mismo con las letras más largas, a 180 días y un año.
La letra de 180 días emitida la semana pasada convalidó una tasa de 9,10%, cuando su valor anterior había sido de 10,03%. Es decir, registró una baja de casi 1%. La letra de 90 días convalidó una tasa de 8,06%, contra su valor anterior de 8,74%. La tendencia general ha sido a la baja.
Echegoyen dijo que, en las últimas dos semanas, las tasas de las letras de regulación monetaria uruguayas habían estado “altísimas”, lo que atrajo a muchos fondos de inversión extranjeros a apostar por esos instrumentos. Esto favorecido también por el contexto de tasas bajas a escala internacional, y el carácter de grado inversor con el que cuenta Uruguay.
Pero los fondos internacionales no podían evitar los efectos del mercado cambiario, que llevaban a que el dólar bajara o se debilitara, y por eso invertían en moneda local. Para contrarrestar, el BCU tuvo que intervenir en reiteradas ocasiones para frenar las bajas del dólar.
En los últimos días, las participaciones del BCU comenzaron a ser cada vez menos. El regulador intervino el martes 11, pero no compró un monto demasiado elevado. La tasa de las letras de regulación monetaria disminuyó en la última semana. La de 12 años de plazo, por ejemplo, que venía en niveles de 11,18%, cerró el martes en 10,49%. “Vemos que el BCU cada vez convalida menos tasa de interés al mercado”, evaluó Echegoyen.
Mundo.
El efecto que el coronavirus de China había tenido en los mercados financieros comenzó a disiparse en los últimos días, luego de que ayer miércoles el país asiático reportara la menor cifra de nuevos casos en las últimas dos semanas. Esto alimenta las proyecciones del asesor médico de Pekín, que pronosticó que el brote en China tendría su fin en abril, aunque no se descarta la propagación hacia otros países, como viene ocurriendo.
El bajo aumento en las personas infectadas y los anuncios del asesor médico aliviaron la incertidumbre y el temor en los mercados financieros, y las bolsas globales se recuperaron ante la expectativa de que la economía china se reactive pronto. Así volvió a nacer en los inversores el apetito por el mercado accionario, según dijo Echegoyen a Búsqueda.
En los mercados latinoamericanos, la mayoría de las bolsas y monedas se recuperaron el martes 11, tras una previa caída, al conocerse las nuevas informaciones del gobierno chino. Pero los inversores se vuelcan hacia las monedas de mayor rendimiento ante la volatilidad internacional, y prefieren invertir en activos en dólares estadounidenses.
En el resto del mundo, los principales índices accionarios tuvieron un repunte en los últimos días. El S&P 500, por ejemplo, tuvo un aumento acumulado de 4,5% desde que empezó el año 2020. Las acciones que componen ese índice industrial de Standard & Poors tuvieron un retorno cercano a cero cuando surgió el coronavirus en China, pero en la actualidad el mercado participa de su resurgimiento.
El virus en China había favorecido a los bonos del tesoro estadounidenses (treasuries), considerados instrumentos de “refugio” cuando en los mercados reina la incertidumbre. En los últimos días continuaron repuntando, y el martes 11 la tasa del treasury a 10 años bajó hasta 1,63%, ante un fuerte aumento de precio.
