Medios de pago casi estancados

Esa M1’ incluye los billetes y monedas fuera de los bancos, más los depósitos a la vista en pesos y las cajas de ahorro en esa moneda. Son los medios de pago que la población tiene más a mano, por lo que su contracción es, en teoría, útil para frenar las presiones sobre los precios al consumo a través de la demanda.

Sin embargo, la expansión de 0,9% que se dio en el trimestre cerrado en abril respecto a un año atrás está muy por debajo de dicha meta. Eso ya había ocurrido en marzo, cuando la variable M1’ había sido 2,6%.

Los últimos meses fueron de clara desaceleración, desde incrementos cercanos a 6% al fin de 2015. A partir de ese año comenzó a darse una baja de la cantidad de dinero disponible si se mide en términos reales (descontando el efecto de la inflación).