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    Política fiscal procíclica hace crecer la deuda

    La política fiscal en Uruguay se ha comportado de forma “asimétrica”: a favor del ciclo económico en los momentos de crecimiento y de forma “acíclica” o levemente contra el ciclo en momentos de baja en el nivel de actividad. Eso concluyen Guillermo Santos y Yael Stolovas —del Departamento de Economía de la estatal Facultad de Ciencias Sociales— en un estudio de reciente publicación que abarcó los años 1970 a 2009.

    Su trabajo arrojó otra conclusión: ese comportamiento fiscal asimétrico genera deuda “extra”. Calcularon ese “sobreendeudamiento” en términos acumulados de 33% del PBI en todo el período, lo que significa un promedio anual de 0,8%. Por eso advierten que “la respuesta asimétrica de la política fiscal al ciclo podría derivar en problemas de largo plazo al crear endeudamiento adicional”.

    La deuda pública de Uruguay era de U$S 27.060 millones al cierre de marzo, lo que representa 54,5% del PBI. Si se descuentan los activos del sector público, el endeudamiento neto totalizaba U$S 12.944 (26,1% del Producto), según los últimos datos oficiales disponibles.

    Durante los últimos años, el monto de la deuda pública tendió a aumentar, aunque bajó en proporción al PBI (que tuvo un crecimiento muy significativo).

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