Un productor ganadero que hoy tiene unos 10 novillos, que prevé engordar para que alcancen el peso adecuado en tres o cuatro meses, podrá, en poco tiempo más, vender “a futuro” esos vacunos mediante un contrato de cobertura que le asegure un precio, más allá de lo que pase en el mercado “físico”.
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Ese tipo de negocios será posible mediante la operativa de Uruguay Futures Exchanges (Ufex), que es el primer mercado de futuros y opciones local y que empezará a operar “en el corto plazo”, dijeron a Campo el gerente general de esa firma, Guzmán Larrimbe, y el subgerente, Agustín Pereira, quienes prefieren no dar fechas para “no generar falsas expectativas”.
En las recientes semanas el precio de la hacienda gorda registró una baja y el novillo cayó a valores de U$S 2,60 a U$S 2,70 por kilo en el mercado, cuando los frigoríficos pagaban en promedio U$S 3 en marzo y algunos centavos más en febrero.
La posibilidad de fijar un precio por adelantado, con un contrato formal en un mercado a futuros tiende a reducir los riesgos ante la incertidumbre que tienen los ganaderos respecto a lo que puede pasar con el valor de los vacunos.
A modo de ejemplo, Pereira planteó la alternativa de que el productor podrá buscar un contrato en esa plataforma que le asegure U$S 3 el kilo de su ganado para cuando tenga prontos los novillos. En ese contrato se establecen la compra y venta de una determinada cantidad de kilos de carne, que son 2.500 kilos en cuarta balanza, que representan unos 10 novillos gordos, detalló. Es el primer producto aprobado por el Banco Central.
Al llegar a agosto o setiembre, suponiendo que el índice de novillo gordo elaborado por el Instituto Nacional de Carnes marca un valor promedio de U$S 2,90 el kilo, “el productor obtendrá una ganancia de U$S 0,10” en esa bolsa de futuros, indicó. Esa diferencia es pagada por el operador que compró el contrato a U$S 3 el kilo.
Explicó que la bolsa “no toma posición, son los participantes quienes compran o venden”.
“Lo lógico es que sea un frigorífico el que tome la posición contraria a la del productor en cuanto a la compra del ganado, pero también puede haber otros actores o inversores que tengan interés” en eso, señaló Larrimbe, por su parte.
Destacó que la cobertura “le permite al productor tomar decisiones en cuanto a próximos planes de inversión” en su establecimiento, como puede ser la implantación de pasturas.
En los últimos días el mercado ganadero se caracterizó por la presión bajista ejercida por los frigoríficos y la decisión de los productores por retener el ganado en sus campos, aprovechando la abundancia de pasto para alimentar sus animales que favoreció la ocurrencia de lluvias en el territorio.
Interesados y participantes
Desde la presentación pública de Ufex, en setiembre de 2015 en plena Expo Prado, la tarea no ha sido fácil y los responsables de ese emprendimiento aceleran las gestiones para ajustar los diferentes aspectos que permitan iniciar la operativa.
Mientras tanto, hubo varias reuniones con los potenciales clientes y operadores, y paralelamente se apostó a la capacitación, porque la novedad de ese tipo de servicios requiere de jornadas preparatorias. Siendo además el sector ganadero tradicionalmente algo reacio a probar nuevas herramientas, aunque eso parece que cambió en los años recientes, advirtieron los ejecutivos de Ufex.
A diferencia de lo que sucedió en los años noventa con la experiencia anterior de ventas a futuro de ganado, esta vez “hay interés de todos”, aseguraron. Contaron además que están interesados los “fideicomisos ganaderos que tienen inversores de diferentes sectores y que están expuestos, al igual que un productor al que el precio del ganado le baje, por lo que también se pueden cubrir en la bolsa”.
Otros interesados pueden ser “los que arriendan campos en kilos de carne” y “especuladores que no tienen ganado pero tienen información de lo que puede suceder en el mercado y pueden comprar y vender” en esta plataforma, comentaron.
Respecto a la decisión de iniciar la operativa, Larrimbe enfatizó que pasa por estar seguros de que “todos los actores estén alineados” y que eso no significa que pasarán meses para que eso ocurra. Incluso “próximamente” Ufex publicará la lista de los participantes para que se puedan empezar a abrir las cuentas correspondientes, acotó.
Contó que la operativa será “100% electrónica” y los interesados en participar podrán operar mediante los corredores o los bancos, que solicitarán un “margen de garantía que va de entre 7% a 10%”, que fue definido basándose en lo que indican los “sistemas de análisis de riesgo”.
Al responder a la consulta de cuál será la ganancia para Ufex, su gerente general dijo que la empresa cobrará una comisión que estará en el orden de U$S 6 por contrato para el caso del producto vinculado a la venta futura del novillo.
Por estos días la tarea de los integrantes de esa bolsa es la de avanzar en la implementación de la plataforma tecnológica para dejarla a punto para el día de inicio de las operaciones.
Los corredores “pueden ser los mismos que ya trabajan en otras bolsas o nuevos que se especialicen” en este tipo de operativas, señaló Pereira.
A fines del año pasado, Ufex realizó la primera jornada de capacitación para “clientes finales” del producto novillo, como son productores y representantes de feedlot y de frigoríficos. Hubo también otra en el Banco Central para involucrar a futuros participantes y reguladores. Eso se complementó con jornadas de capacitación en compañías que avanzaron en el proceso de participación.
Ese tipo de actividades continuarán este año para formar recursos humanos en este tema.
La primera bolsa de futuros local surgió apoyada en la experiencia de Rofex (Rosario Futures Exchange), que es accionista de la misma junto a socios uruguayos. El presidente de Ufex es Guzmán Tellechea y el vicepresidente Alberto Pereira Micoud; ambos productores ganaderos integran la Directiva de la Asocicación Rural de Uruguay, según consta en la web de esa gremial.
Referencia para
sudamérica
El proyecto de Ufex es más amplio y “excede lo que es el contrato de futuros de novillo”, ya que la idea es avanzar en futuros de otros commodities, como soja, oro y petróleo, mediante lo que se conoce como contratos “mini Chicago”, que existen en Rofex, señaló Larrimbe.
Esas operaciones se irán dando paso a paso, lo que requerirá de algún tiempo y dependerá de la evolución que muestre esa bolsa a partir de los primeros contratos.
Por lo pronto, ese ejecutivo adelantó que “el gran anhelo es crear un contrato de soja sudamericana”, que permita ser “una referencia para la región” en lugar del mercado de Chicago. Actualmente, la producción sojera se comercializa considerando el valor que marca esa bolsa de Estados Unidos.
“Uruguay es una plaza que da seguridad a los actores” del sector agrícola, tanto de Argentina como de Brasil, destacó a modo de argumento para trabajar en ese objetivo.
Para agricultores y operadores locales la referencia de Chicago está ligada a otros factores que no siempre son los mismos que pesan en las decisiones de la producción sudamericana. Con el peso que ganó la cosecha de granos regional en el movimiento comercial mundial es de esperar que el mercado genere un valor propio, consideran.