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“Estamos viviendo quizás uno de los momentos más duros” de la economía de España, reconoció la portavoz del gobierno, Soraya Sáenz de Santamaría, un día después de que la deuda pública de ese país fuera rebajada por la agencia Standard & Poor’s. Muchos inversores piensan lo mismo, y eso se reflejó en cierta inestabilidad en las principales Bolsas de Valores mundiales.
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Pero la incertidumbre también proviene de la debilidad que muestran otras economías europeas y la de Estados Unidos (EEUU).
España, uno de los países más endeudados de Europa, centró la atención en los últimos días. Su Banco Central confirmó que al inicio de 2012 la economía española entró formalmente en recesión al acumular dos trimestres con baja del Producto Bruto Interno (PBI).
Asimismo, la cantidad de desempleados trepó a 5,6 millones, lo que representa 24,4% de la población activa.
Standard & Poor’s rebajó el jueves 26 en dos escalones —de “A” a “BBB+”— la calificación de la deuda pública de España y le asignó, además, una perspectiva negativa. Eso porque considera que la trayectoria fiscal del país probablemente se deteriore en un contexto de contracción económica y ve como una “posibilidad creciente” que los bancos españoles requieran de apoyo estatal, explicó la agencia en un comunicado. La nota de varias instituciones bancarias de ese origen también fueron degradadas.
En medio de protestas populares, el presidente del gobierno, Mariano Rajoy, ratificó su voluntad de introducir reformas que reduzcan el gasto público buscando equilibrar las finanzas españolas.
En un camino similar, el Congreso de Holanda aprobó un programa de ajuste fiscal, en línea con compromisos asumidos en marzo por los miembros de la Unión Europea (UE) que aplican el euro como moneda común.
Mientras, la canciller de Alemania, Ángela Merkel, anunció la intención de impulsar una “agenda de crecimiento” para Europa, sin explicitar posibles medidas.
Escéptico, “El País” de Madrid informó el domingo 29 que la UE diseñó un gran plan de inversión en infraestructuras, energía ecológica y tecnologías avanzadas, con participación del sector privado, para “conseguir algo parecido a esa cuadratura del círculo que son las políticas de crecimiento sin aumentar la deuda de los socios del euro”.
La actividad industrial en Europa se contrajo en abril, por noveno mes consecutivo. También se deterioró la confianza de responsables de empresa y consumidores de la zona euro, conforme con el índice de la Comisión Europea.
En EEUU, el PBI se desaceleró en el primer trimestre; su crecimiento fue de 2,2%, frente al 3% verificado al cierre de 2011, según datos oficiales.
Pero los compromisos de compraventa de viviendas subieron 4,1% en marzo, al comparar con el mes previo, y se situaron en su mayor nivel en casi dos años. Ese sector, precisamente, estuvo asociado a la gestación de la más reciente crisis económica mundial, que estalló en 2008 con el impago de créditos hipotecarios en EEUU.
Todos estos datos afectaron el ánimo de los inversores, en general en un sentido pesimista. El índice Dow Jones de la Bolsa de Nueva York cerró abril prácticamente en el mismo nivel que un mes atrás, mientras que en los primeros días de mayo se movió muy poco.
En Sudamérica, se destacó en abril la caída del índice Merval del mercado porteño (aproximadamente 15%), empujado por la incertidumbre que generó la estatización de la petrolera YPF que el Congreso argentino prevé transformar en ley hoy jueves 3. La baja siguió ayer.
Uruguay
En los ámbitos bursátiles locales —la Bolsa de Montevideo y la Electrónica— hubo 677 compraventas de títulos en todo abril, por un monto global de U$S 202,5 millones. Lo más transado por su cantidad de operaciones fueron los Bonos del Tesoro, pero se destacaron los Eurobonos en cuanto a cifras negociadas (U$S 114,4 millones), según estadísticas que publican ambas instituciones.
Respecto a marzo, las transacciones bursátiles disminuyeron en número pero fueron por montos mayores (habían sido 963 por U$S 157,1 millones en dicho mes).
En ese marco, los precios medios de los bonos uruguayos registraron mínimas bajas en los últimos días de abril, aunque terminaron por encima del nivel de fines de marzo. Ayer miércoles 2 el índice de Búsqueda situó en 137,5% la cotización media de los Globales en dólares y en 111,5% la de esos títulos nominados en pesos ajustables por la inflación.
Operadores dijeron que algunos inversores pudieron haber vendido bonos buscando obtener ganancias al haberlos comprado antes más baratos y que influyeron expectativas de aumento del tipo de cambio.
Estrategia.
La Unidad de Gestión de la Deuda Pública del Ministerio de Economía reafirmó en un reporte difundido el viernes 27 su estrategia. Entre otros aspectos, la misma seguirá apuntando a mantener un prefinanciamiento que permita cubrir el servicio de la deuda para los próximos 12 meses; extender el tiempo promedio que resta por vencer la deuda; “reducir la exposición al riesgo cambiario” y de tasa de interés; diversificar las fuentes de fondeo ampliando la base de inversores, y “desarrollar un más dinámico mercado local”.
Los indicadores de riesgo de la deuda del gobierno central al cierre del primer trimestre mostraron avances en algunos de esos aspectos delineados en la estrategia. Por ejemplo, la porción del endeudamiento en moneda extranjera pasó de niveles cercanos a 90% a fines de 2004 a 51% al término de 2011 y a 47% en marzo último.
Además, la deuda contraída a tasa variable, que era prácticamente una cuarta parte del total en 2004, se redujo a 6% en los trimestres más recientes.
