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El anuncio de la instalación de una tercera planta de pulpa de celulosa en Uruguay significó una noticia “muy positiva” para los fondos de ahorro previsional, principalmente para la estatal República AFAP, porque en años recientes compró casi 50.000 hectáreas que en su mayoría están forestadas con eucaliptos y se encuentran ubicadas en los departamentos de Tacuarembó, Cerro Largo y Treinta y Tres, señalaron a Campo el presidente de esa administradora, Luis Costa, y su vicepresidenta, Jimena Pardo.
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Mediante inversiones realizadas en fideicomisos privados, esa empresa adquirió 48.218 hectáreas por un total de U$S 175 millones, de los cuales U$S 86 millones corresponden a la compra de tierras forestales que suman casi 30.000 hectáreas, según datos oficiales.
Los jerarcas de República AFAP dijeron que la idea es ir por más tierras en próximos fideicomisos que están por salir. La madera extraída de los campos es vendida a las industrias que fabrican celulosa y también es exportada.
El marco legal vigente establece que las AFAP pueden realizar inversiones con los ahorros de los trabajadores en hasta un 50% en valores de empresas públicas y privadas, en certificados de participación, títulos de deudas o títulos mixtos de fideicomisos financieros uruguayos, y en cuotapartes de fondos de inversión uruguayos.
La confirmación del proyecto de la firma finlandesa UPM para construir una nueva fábrica de celulosa, que se ubicará en la cuenca del río Negro, derivó en una serie de especulaciones respecto al sitio efectivo donde se instalará ese emprendimiento. Los requerimientos de agua para el proceso industrial y de transporte, específicamente del tren para llevar la carga hasta el puerto de Montevideo, son dos factores clave para la definición de la localización.
Mientras, los propietarios de tierras en los departamentos del centro y este se frotan las manos esperando que esa inversión, estimada en U$S 4.000 millones, les signifique una valorización de sus campos. Lo mismo ocurre con los que poseen plantaciones de eucaliptos en Tacuarembó, Cerro Largo, Treinta y Tres y Durazno, ya que habrá un incremento de la demanda de masa forestal.
La planta de celulosa de UPM en Fray Bentos tiene una capacidad de producción de 1,3 millones de toneladas anuales, para la que consume unos 4,6 millones de metros cúbicos de madera por año, que equivalen a la producción de unas 15.000 hectáreas, según datos de esa empresa.
Otro factor que consideran favorable en las AFAP para invertir en campos es que el precio de la tierra tuvo un ajuste a la baja en los últimos dos años, como consecuencia de la disminución de los precios de los commodities agrícolas, dijo Costa.
Recordó que en 2012 República AFAP realizó las primeras inversiones en la compra de tierras, y consideró que este momento “puede ser una oportunidad para seguir entrando en el mercado de campos a buenos precios”. El precio promedio de la tierra bajó 9% en 2015, en comparación con el año anterior, para ubicarse en U$S 3.584 la hectárea, según registros de la Dirección de Estadísticas Agropecuarias (Diea).
Esos datos muestran que en algunos departamentos hubo una caída significativa en el valor promedio de la hectárea entre esos años, como por ejemplo en Cerro Largo, que pasó de U$S 4.079 a U$S 2.708, o en Durazno, que cayó de U$S 4.320 a U$S 3.365.
Mientras que en otros departamentos el precio promedio de los campos aumentó: Tacuarembó de U$S 2.240 a U$S 2.687 y en Treinta y Tres de U$S 2.354 a U$S 2.916, al comparar 2015 con 2014.
Ventajas
Entre las ventajas de invertir en forestación, Costa mencionó “la seguridad que brinda la tierra respaldando las inversiones, el horizonte de largo plazo, los retornos interesantes y que las dos terceras partes del rendimiento del proyecto se generen en la producción y venta de madera”.
Mencionó también que hay una legislación favorable al sector, que exonera de impuestos, el proyecto de la tercera planta de celulosa y que hay fondos de inversión saliendo del negocio y generando oportunidades para la compra de grandes extensiones.
La participación de la administradora estatal de fondos previsionales en los fideicomisos forestales es alta, con 96% en la primera etapa de Bosques del Uruguay y 53% en la segunda, además del 100% en Montes del Este, según datos oficiales.
A eso se suman el 96% dentro del fideicomiso Fondo de Tierras y el 99% de Campos Sustentables, que están vinculados a inmuebles rurales destinados a la producción agrícola y ganadera.
Costa destacó que la tasa interna de retorno de esas inversiones de largo plazo está por encima de 8% en dólares.
Los accionistas de República AFAP son el Banco República (51%), el Banco de Previsión Social (37%) y el Banco de Seguros del Estado (12%).
Respecto a las prioridades de comercialización de la madera producida en los campos forestados, el titular de esa administradora comentó que el objetivo es que los árboles alcancen el mayor tamaño posible para lograr la mayor rentabilidad. Una de las alternativas es exportar los rolos de madera a mercados asiáticos, contó.
Pardo dejó en claro que los administradores de los fideicomisos son los encargados de hacer los negocios en cuanto a las tierras, las tasaciones y el manejo forestal, entre otros aspectos.
“La apuesta es a que el afiliado se vea beneficiado con los resultados” de las inversiones en campos y en este caso, además de cumplir con ese propósito “también se invierte en algo que es beneficioso para el país”, señaló esa funcionaria en alusión a la nueva fábrica de pasta de celulosa.
