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    BBVA más pesimista

    Las proyecciones macroeconómicas que hacen las autoridades del gobierno están siendo más halagüeñas que las elaboradas por los analistas privados en general, lo que colocó a unos y otros en la discusión acerca de si hay en estos números un excesivo optimismo o un pesimismo exacerbado.

    Con sus estimaciones, los economistas del banco español BBVA quedan también lejos de las proyecciones oficiales. De hecho, ajustaron con un sesgo más pesimista el pronóstico de crecimiento de la economía uruguaya para este año —de 2,6% a 1,7%—, tras confirmarse un segundo trimestre flojo. Para 2016 creen que el Producto Bruto Interno (PBI) crecerá 1,5%, dado que no repuntará la demanda interna —al desacelerarse la mejora de los ingresos laborales y el moderado pesimismo de los consumidores—. Además, la caída de la demanda externa provoca una desaceleración del crecimiento del Producto mayor que la prevista, resumieron Juan Manuel Ruiz, economista jefe para América del Sur de BBVA, y Gloria Sorensen, la analista principal para Argentina, en una presentación ante clientes de la sucursal uruguaya efectuada el martes 10 en Montevideo.

    El equipo económico que encabeza el ministro Danilo Astori viene sosteniendo que el PBI crecerá entre 2% y 2,5% este año, y en un ritmo similar en 2016. Esos números, junto con una gradual moderación de la inflación y un descenso del déficit fiscal (a 2,5% del Producto en 2019), son la base del plan de gastos incluido en la ley de Presupuesto en discusión en el Parlamento.

    Los analistas de BBVA visualizan un desempeño económico muy heterogéneo en la región, con Paraguay, Perú y Colombia creciendo de manera más acelerada que el resto. Es que —señalan— América Latina está siendo afectada por la “incertidumbre” acerca de China, por el descenso de los precios de las materias primas y una probable suba de las tasas de interés en Estados Unidos en diciembre, a lo que se agrega la “propia debilidad cíclica” de la región.

    Paralelamente auguran que la inflación en Uruguay continuará siendo alta (9,2% en 2015 y 8,5% en 2016); será “otro bienio fuera del rango objetivo” de 3%-5% establecido por las autoridades económicas.

    Estiman que el peso uruguayo seguirá ganando competitividad el próximo año por una menor depreciación del real brasileño y a pesar del ajuste cambiario esperado en Argentina. Sin embargo, la relación de precios de exportación e importación (términos de intercambio) desmejorará un 2,5%.

    En materia fiscal, Ruiz confrontó directamente los objetivos fijados por el gobierno. “El Presupuesto quinquenal prevé una poco ambiciosa reducción de un punto porcentual del déficit fiscal a lo largo de cinco años”, afirmó en su presentación. Para BBVA, el desequilibrio operativo en las cuentas públicas rondaría el 3,3% del Producto este año y el próximo.