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Los Bonos Globales uruguayos empezaron setiembre tal como cerraron agosto: subiendo de precio. La valorización responde exclusivamente a factores externos —particularmente, la evolución a la baja de las tasas de interés en Estados Unidos (EE.UU.)—, señalaron a Búsqueda operadores bursátiles.
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El mes pasado los Globales en dólares se valorizaron en promedio casi 5%, según el índice propio. Los que más subieron de cotización fueron aquellos que tienen vencimiento más lejano: el 2050 se operó el 5 de agosto a 117% y este martes 3 a 125,05%.
Consultado por Búsqueda, Alan Babic, operador del escritorio de bolsa Gastón Bengochea y Cía., asoció eso al “miedo” que genera el escenario de baja de tasas por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos (EE.UU.). Añadió que los inversores buscan rentabilidades más altas y optan por invertir en bonos de más largo plazo, que dan mayores rendimientos. Esto lleva a un aumento en la demanda de esos instrumentos y, por consiguiente, también de sus precios.
Las cotizaciones de algunos Bonos Globales en unidades indexadas a la inflación (UI) subieron, pero las de otros bajaron, como el que amortiza en 2037 (de 107,15% a 99,90%).
Negocios bursátiles. La operativa bursátil en el mercado local el mes pasado totalizó US$ 919 millones, frente a los US$ 1.401 millones que se habían negociado en el mismo período de 2018 (–34,5%). Sin embargo, la cantidad de transacciones aumentó 4%: fueron 1.250, cuando un año atrás habían sido 1.202, según estadísticas de la Bolsa de Montevideo y la Electrónica.
Curiosamente, el número de compraventas de Bonos Globales superó a la de operaciones con Letras de Regulación Monetaria (LRM), aunque en montos estas últimas fueron muy superiores; totalizaron US$ 533 millones. Es decir que esos papeles emitidos por el Banco Central (BCU) para administrar la cantidad de medios de pago en circulación en la economía significaron más de la mitad del monto operado en agosto.
Babic explicó que “no hay mucho apetito” en torno a las LRM con vencimiento a corto plazo porque sus tasas no resultan atractivas: la de 30 días disminuyó de 7,25% a 6,89% y la de 90 días lo hizo de 8,10% a 7,83% en el mes. “Es un disparate que baje eso”, opinó Babic.
Sin embargo, las tasas de las Letras a mayor plazo registraron un pequeño aumento (de 10,25% a 10,32% las que son a un año, por ejemplo).
El mercado uruguayo, que se concentra en LRM y bonos, casi no se ha visto afectado por algunas turbulencias financieras en el exterior, señalan los operadores. Lo que más influye son los movimientos en los rendimientos de los Bonos del Tesoro de EE.UU., que desde hace algunas semanas son mayores para los títulos a plazos más cercanos que los más lejanos, al contrario de lo que indica la lógica financiera. Por detrás de eso está la expectativa de algunos analistas e inversores de que la economía de ese país pueda entrar en recesión y acerca de las decisiones de política monetaria que pueda tomar el banco central estadounidense a mediados de mes.
Exterior
La entrada en vigor de nuevos aumentos arancelarios para los productos chinos que ingresen a EE.UU. —en el marco de la guerra comercial entre las dos mayores economías del mundo—, así como las tensiones políticas en el Reino Unido en torno al Brexit, se repitieron en los últimos días como motivo de incertidumbre para los inversores internacionales.
El miércoles 4 el Parlamento británico vetó la intención del primer ministro Boris Johnson de forzar la aprobación de un Brexit “duro” o “salvaje”, sin que medie un acuerdo para la salida del Reino Unido del bloque europeo. El premier planteó la posibilidad de adelantar las elecciones para el mes próximo. Las negociaciones seguirán en los próximos días, antes de que entre en vigor la clausura de las actividades legislativas hasta el 14 de octubre; poco después, el 31 de ese mes, debe concretarse la escisión británica de la Unión.
En Sudamérica, Argentina se mantuvo como otro foco de inestabilidad financiera: después de haber anunciado su intención de estirar vencimientos de su deuda, el gobierno de Mauricio Macri limitó las compras de dólares a personas y empresas (ver página 27). Después de una brusca desvalorización, las acciones de las empresas argentinas que cotizan en bolsa repuntaron el miércoles 4.
