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Odel Abisab le dio vueltas y vueltas al tema. En abril, el representante de los pasivos en el directorio de la Caja de Jubilaciones y Pensiones de Profesionales Universitarios (CJPPU) notó que el informe de rentabilidad de la institución expresaba que, en los últimos 36 meses, el rendimiento había sido, en promedio, de 1,22%, en términos de Índice Medio de Salarios (IMS). En comparación, el de las AFAP había sido de 3,44%. Al restar los porcentajes, la diferencia era de 2,22%, lo que parecía insignificante.
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Pero como algo no le cerraba, leyó, releyó y consultó a varias personas. Concluyó que “mientras que las AFAP rentaban tres”, la CJPPU “rentaba uno”. Al calcular la variación porcentual entre una y otra cifra, el resultado dio que la rentabilidad promedio de las AFAP era 192% mayor o, a la inversa, la de la Caja era 66% menor. “Es de una gravedad mayúscula”, dijo a Búsqueda.
Abisab planteó esa preocupación en dos sesiones del directorio de la CJPPU, en mayo y en junio. En esa última ocasión, el entonces presidente de la institución –que luego tomó licencia del cargo–, Gonzalo Deleón, contestó que compararse con las AFAP era partir “de una mala base”. “No somos una AFAP y no tenemos nada que ver con una AFAP, desde la estructura, desde los estatutos y desde los cometidos”, alegó.
La gerenta de Asesoría Técnica de Planificación y Control de Gestión de la CJPPU, Silvia Rossel, sin embargo, había explicado en la sesión de mayo que las inversiones de la entidad previsional se realizan tomando como referencia o “benchmark” el portafolio de las AFAP. Estas administradoras dividen las inversiones que hacen con el dinero de los afiliados en un fondo llamado “de retiro” y otro “de acumulación”. La CJPPU también cuenta con dos fondos en los que tienen invertidas sus reservas, a los que llama “fondo 1” y “fondo 2” (que en este caso, según Rossel, “coinciden exactamente con lo dispuesto para las AFAP”).
Las diferencias están en los objetivos que cumplen las inversiones de cada una. La gerenta explicó que la CJPPU invierte para pagar las jubilaciones a fin de mes y, por tanto, debe colocarse a menos de 20 días. Además, muchas veces se ve obligada a “desinvertir” parte de su portafolio para cubrir los gastos de pasividades, sueldos y otros de tipo administrativo. “Es una diferencia importante con las AFAP. No se invierte a 30 años, sino que se está invirtiendo a pocos días una parte importante de las reservas, y esto influye en las rentabilidades”, resumió.
Pero la CJPPU cumplió sus objetivos en los últimos 36 meses, ya que, según un informe interno, se espera que la rentabilidad sea “mayor o igual a cero” ajustado por el IMS. Esta meta la fijó el directorio anterior, en 2014, y aún se mantiene. “No podemos aceptar eso, denunciamos eso”, dijo Abisab.
El representante de los pasivos en la CJPPU propuso en mayo la creación de una comisión asesora técnica del directorio “que saque de los hombros de los funcionarios una responsabilidad considerada totalmente injusta”. Consultado por Búsqueda al respecto, el presidente en ejercicio de la CJPPU, Eduardo Ferreira, prefirió no opinar sobre ese planteo de Abisab, que aún está siendo evaluado. Sin embargo, compartió la preocupación respecto a la rentabilidad de la institución en comparación con la de las AFAP. “¡Cómo no me va a preocupar!”.
Las inversiones financieras le permitieron a la institución —una persona de derecho público no estatal— obtener resultados positivos, al compensar su déficit operativo (tomando en cuenta solo los ingresos por aportes de los profesionales universitarios y los gastos por el pago de pasividades), que alcanzó $ 918 millones en 2018 según sus estados contables.
Un incremento de 100% en la tasa de rendimiento de las reservas financieras de la CJPPU (de 3% a 6% en IMS) postergaría en 3,4 años el punto de corte del patrimonio mínimo de la entidad, respecto del escenario base, de acuerdo con las últimas simulaciones actuariales encargadas al Instituto de Estadística de la Facultad de Ciencias Económicas y de Administración. Así, considerando esta variable, el patrimonio mínimo se haría negativo en 2033.
