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El precio del dólar en la plaza uruguaya parece haber encontrado un nuevo punto de equilibrio. Sin embargo, algunos operadores del mercado local estiman que volverá a bajar a corto plazo, debido a factores externos.
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En los últimos días la cotización de la divisa negociada en el circuito “interbancario” —mayorista— se movió unos pocos centésimos, hacia arriba y abajo, algo por encima de los $ 38. El miércoles 12, las transacciones fueron a un precio promedio de $ 38,157, informó el Banco Central (BCU).
La detención de la caída que se venía dando en semanas previas empezó ya antes de la decisión tomada por el BCU el jueves 6, de recortar en 50 puntos básicos —de 11,25% a 10,75%— la tasa de interés utilizada como instrumento operativo para la política monetaria. La medida supone un afloje en el sesgo contractivo con el que pretendió en los últimos tiempos contener la inflación —que en los 12 meses a junio quedó apenas por debajo de 6%— y buscó anclar las expectativas en materia de precios de los agentes económicos, en particular los empresarios. Ignacio Berti, director por el Frente Amplio en la autoridad monetaria, acompañó con su voto la baja de la tasa monetaria, aunque pretendía un recorte mayor; el “desalineamiento cambiario” es un asunto preocupante para él, consignó la Minuta del Copom divulgada el martes 11.
En su comunicado del jueves, el BCU indicó que espera “nuevas reducciones de las expectativas en las próximas mediciones, en función de los datos observados y de la actual instancia de la política monetaria. Se valoró que la rebaja de la inflación llega en un momento oportuno para reducir la inercia inflacionaria en las negociaciones salariales, las cuales siguen siendo un riesgo a los pronósticos” en materia de evolución de los precios.
La proyección que hace el organismo para el horizonte de política monetaria (24 meses) es que la inflación anual se ubique en 5,3%, “manteniéndose en el rango objetivo durante todo el período”. Ese rango establecido como meta es de entre 3% y 6% anual.
La decisión del BCU de haber subido la tasa de política monetaria a partir de agosto de 2021 (cuando estaba en 4,5%) y llevarla hasta 11,50% en diciembre pasado, como estrategia antiinflacionaria, fue duramente cuestionada por sectores agroexportadores, por algunos analistas, por Cabildo Abierto y por el senador —y productor rural— blanco Sebastián da Silva, en el entendido de que propició un fenómeno de “atraso cambiario” con efectos perjudiciales sobre la competitividad.
“¡Al fin! Una medida esperada, un alivio al reclamo de competitividad que venimos realizando hace un año. Hay que seguir”, tuiteó Da Silva tras la decisión del jueves de bajar la tasa.
El consultor económico —y también productor agropecuario— Javier de Haedo fue menos benevolente: “Insignificante reducción de la tasa de política monetaria. La producción y las exportaciones deberán seguir esperando”. Según su interpretación, expresada en Twitter, “era obvio que había un tipo de cambio para el cual la inflación iría a la meta. Lo encontraron en $ 37. Se reprimió la inflación en vísperas de los consejos de salarios, convenientemente”.
“Sobredimensionado”
En una conferencia de prensa efectuada el jueves para explicar la decisión de hacer menos contractiva la política monetaria, el presidente del BCU, Diego Labat, dijo que “se ha sobredimensionado” la incidencia que tiene la tasa como explicación de la caída que tuvo en los últimos tiempos el valor del dólar en Uruguay. Y repitió la interpretación que hacen las autoridades económicas en cuanto a que el peso uruguayo se ha apreciado frente al dólar debido, en parte, al ingreso de divisas por algunas grandes inversiones y la buena consideración internacional que tiene el país, entre otros factores.
El Ministerio de Economía proyecta para este año y los siguientes una disminución de la brecha del tipo de cambio real respecto del promedio de las últimas décadas.
Al comentar la operativa del miércoles 12, un agente del mercado cambiario dijo a Búsqueda que aparecieron compradores por algún flujo en particular. En los días anteriores la tendencia en Uruguay “estuvo más en línea con la baja de tasa y el dato de inflación local”, señaló. Pero su expectativa es la de un “debilitamiento del dólar, como sucedió a nivel mundial tras el dato de inflación en Estados Unidos”. Pronosticó para las próximas semanas un tipo de cambio ubicado entre $ 37,30 y $ 37,80.
