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A escala mundial, los mercados cambiarios operaron cargados de incertidumbre por los problemas de los sectores bancarios de algunos países y la expectativa sobre las decisiones que tomaría la Reserva Federal (Fed, por su sigla en inglés). En ese marco, primaron los temores sobre el dólar, que bajó de precio frente a varias divisas relevantes. Ante el peso uruguayo registró oscilaciones en los últimos días, pero ya sin la fortaleza que lo había colocado en semanas anteriores por encima de los $ 39 en el circuito mayorista.
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Según el Banco Central (BCU), el miércoles 22 se operó en promedio a $ 38,979 en el mercado “interbancario”, un descenso de algunos centésimos (0,09%) respecto a la jornada anterior. Si bien ese valor es más alto que el de fin de febrero, el hecho de quedar por debajo del valor redondo de $ 39 llevó a algunos empresarios agroindustriales a reiterar su preocupación por los efectos adversos que un tipo de cambio débil tiene sobre los negocios de exportación.
Los agentes del mercado local, como los de afuera, estuvieron atentos esta semana a las novedades que surgían acerca de las dificultades por la quiebra de un par de bancos en Estados Unidos y la crisis de liquidez del suizo Credit Suisse, que será absorbido por su competidor UBS. Ante estos problemas, que mantuvieron agitadas a las bolsas, los bancos centrales de varios países desarrollados volvieron a anunciar acciones coordinadas buscando evitar posibles contagios sistémicos.
Con este contexto, cuyas consecuencias sobre las economías no están del todo claras pero no serán nulas, había expectativa por los pasos a dar por la Fed en cuanto a sus tasas de referencia monetaria. El miércoles 22 resolvió un aumento —el noveno consecutivo—, en este caso de un cuarto de punto porcentual, llevándolas a 4,75%-5%, el máximo desde setiembre de 2007.
El dólar se debilitó en los últimos días y bajó según el índice DXY, que incluye a divisas como el euro y el yen japonés.
Un operador cambiario local que habló con Búsqueda estimó que no hay razones para esperar un fortalecimiento de la moneda estadounidense a corto plazo.
Competitividad
El precio nominal del dólar bajó frente al peso el año pasado, y con esa misma tendencia inició el 2023, si bien durante algunas semanas amagó con repuntar. Desde sectores exportadores y ruralistas se quejan por el llamado “atraso cambiario”; el BCU admite que el tipo de cambio real está por debajo del nivel de equilibrio.
Según el cálculo de Búsqueda imitando la metodología que utiliza el BCU, el Tipo de Cambio Real (ITCR) bajó 1,3% en febrero respecto a enero, a la vez que se ubicó 12,4% por debajo respecto a un año atrás.
Frente a enero, el ITCR bajó con todos los socios comerciales, salvo México. El mayor deterioro se dio con China (–2,6%), que suele alternarse con Brasil en el primer lugar del ranking como destino de las exportaciones uruguayas de mercaderías.
El BCU tiene programado para el 19 de abril una reunión de su comité monetario. Algunos analistas especulan con que pueda resolver una baja de la tasa de referencia, situada hoy en 11,5% después de sucesivas alzas. Quienes se quejan por el “atraso cambiario” ven su origen en la política contractiva.
Además del escenario externo más deteriorado por la crisis de algunos bancos en Estados Unidos y Suiza, un dato que tendrán en consideración las autoridades del BCU es el Producto Bruto Interno de octubre-diciembre y el crecimiento promedio de todo 2022 que el organismo informará hoy, jueves 23. Por la sequía, algunos bancos y consultoras corrigieron las proyecciones de expansión de la economía uruguaya para 2023; en el caso de Itaú, la baja fue de 2% a 1,5%, también por un desempeño “más lento” de Argentina, un vecino con múltiples problemas.
El miércoles 22, el instituto estadístico de ese país informó que la economía argentina creció 5,2% en 2022, aunque se contrajo en el último trimestre frente al anterior. Pero las preocupaciones están centradas en niveles de inflación muy altos (que llegaron al 100%), la constante pérdida de reservas y la presión sobre el dólar.
Con todas esas dificultades, el gobierno de Alberto Fernández activó un canje de bonos globales que se encuentran en poder de organismos del sector público nacional por títulos en pesos. Con esa medida busca dar mayor profundidad al mercado con el que se opera dólar contado con liquidación y, al mismo tiempo, poner en manos del Tesoro y su Banco Central instrumentos con los que pueda actuar para evitar saltos en la brecha con el dólar oficial.
