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Con la posición de segundo en créditos, la directiva del banco brasileño Itaú asegura sentirse “satisfecha” con el tamaño del negocio en Uruguay. El grupo, que además es dueño del negocio de la financiera OCA y la AFAP UniónCapital, entiende que lo importante es “apalancar” la banca digital y evitar “distraerse” con adquisiciones.
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“Estamos muy satisfechos con el tamaño que tenemos en Uruguay. No somos los más grandes pero ese no es el objetivo. Las adquisiciones sacan foco del negocio principal y del cliente. No necesitamos distracciones. Hay mucho que hacer en el frente digital”, aseguró Ricardo Marino, miembro del directorio de la institución durante una charla con periodistas latinoamericanos a los que Itaú invitó esta semana a sus oficinas centrales de San Pablo.
Así, los objetivos en el mercado uruguayo serán mejorar el modelo de atención y la eficiencia operacional, consolidarse como banco digital e incentivar el trabajo colaborativo de su staff. Esas metas deberán lograrse en un entorno económico de crecimiento “bastante modesto”. Para este año Itaú proyecta que el Producto Bruto Interno (PBI) de Uruguay crecerá 1%, aunque podría subir hasta 3% en 2020 si se concreta la construcción de la segunda planta de celulosa de la finlandesa UPM. También estima un desempleo en 8,5% para 2019 y de 8,3% para el próximo año.
“Hay un problema de competitividad en la economía uruguaya. Se necesita flexibilizar y mejorar los contratos de trabajo, porque incluso cuando la economía estaba creciendo el empleo no mejoraba”, dijo en diálogo con Búsqueda el economista del banco para la región Juan Carlos Barboza.
“Ciertas cosas se pueden mejorar con una reforma laboral, pero otros temas tienen que ver con los precios relativos. Hay un atraso cambiario y hasta el propio Banco Central lo admitió en su último informe (de Política Monetaria). Eso tiene un impacto en la capacidad de generar empleo en la economía y es otro desafío que queda para el próximo gobierno. Esa recomposición implica acomodar el tipo de cambio y más inflación”, agregó.
Para ese analista, una estimación “moderada” de ese atraso cambiario lo ubica entre 15% y 20%. El banco prevé que el dólar cerrará el año en $ 36,5 y alcanzará a $ 40 en 2020. La inflación sería de 7,5% y 7% en cada año.
Durante su presentación, Barboza dijo que las cuentas fiscales “continuaron deteriorándose” y subrayó que existe la “necesidad” de moderar el crecimiento del ratio de deuda pública sobre el PBI. En eso pesa, sobre todo, el costo del sistema de seguridad social, con lo que una reforma está “al tope de la discusión”. Teniendo en cuenta el año electoral, el tema estará “inevitablemente” en la agenda política porque el grado de endeudamiento “empieza a ser una amenaza para el grado inversor” o investment grade.
Mantener esa calificación de deuda permite un diferencial que aún es apreciado por los inversores extranjeros, explicó por su parte Baruc Sáez, director de banca de inversión de Itaú BBA Securities. El ejecutivo estimó que el gobierno está en condiciones de realizar una emisión de bonos, posiblemente en moneda local, pero de un volumen menor a los US$ 1.250 millones que captó en enero.
Además, la concreción de una segunda planta de UPM podría “cambiar la tendencia” de algunas agencias como Fitch, que mantiene en negativa la perspectiva de la nota de riesgo uruguaya. “Espero que el país no pierda el grado inversor. Si hay crecimiento de mediano o largo plazo, ahí (esa calificadora) daría más tiempo. El tema de inflación también es importante, y que esté a la baja ayuda a que la presión de una baja de la nota sea menor”, dijo.
Vientos de cola
Además del posible impacto de la denominada UPM2, Itaú estima que Uruguay se beneficiará de una mejora en los niveles de actividad de los vecinos.
Respecto a Brasil, estima que la actividad aumentará cerca de 1% este año. Y prevé que el Congreso apruebe una reforma del sistema de seguridad social, aunque con cambios menores a la propuesta presentada por el Poder Ejecutivo de Jair Bolsonaro.
En Argentina, el grupo brasileño cree que tras las elecciones presidenciales de octubre próximo se mantendrá la política económica vigente. Por efecto de arrastre estadístico, prevé una caída de la actividad de 1,2% este año pero un crecimiento de 3% en 2020.
Para Uruguay tampoco prevén cambios de rumbo en la política económica, que ha sido market friendly. Los economistas de Itaú estimaron que las elecciones hacen “muy difícil” una reducción del déficit fiscal. “Históricamente, en las elecciones el resultado fiscal se ha deteriorado y eso nos preocupa bastante”, explicó Barboza.
