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    La tasa de encaje

    Por Lector

    Sr. Director:

    Ya sea tablita, banda de flotación, flotación libre, sucia, acá estamos con el dólar planchado, en el podio de los países más caros junto con Suiza, con problemas de frontera y falta de competitividad. ¿Cuál es nuestro mal holandés que inunda al Uruguay de dólares? Las ínfulas de ser la Suiza de América tienen que ver. ¿Por qué los argentinos, los brasileños, los chilenos abren cuentas en dólares en Uruguay pero los uruguayos no hacen lo mismo allá? La facilidad de abrir cuentas en moneda extranjera en Uruguay es un diferencial con la región y el mundo que explica que haya proporcionalmente más dólares en Uruguay, existen diversas publicaciones que describen la relación de depósitos en moneda extranjera y pérdida de competitividad.

    Pero la facilidad de abrir cuentas en moneda extranjera es solo la punta del iceberg. La tasa de encaje de los depósitos es multiplicadora de dinero, en Uruguay hay un diferencial muy pequeño entre la tasa de encaje en pesos y la tasa de encaje en dólares. En el nivel actual, la tasa de encaje en dólares es tan baja que los multiplica por tres, esa es la parte del iceberg que no se ve, ahí está nuestro mal holandés. Si queremos resolver nuestro problema endémico hay que empezar por aquí, ir subiendo el encaje en moneda extranjera paulatinamente para amortiguar la entrada de divisas.

    Richard Hobbins

    Cescos

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