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El aumento del tipo de cambio verificado en los últimos meses en la plaza financiera uruguaya muestra dos caras para el agro. Por un lado, la competitividad comercial de las exportaciones se puede ver favorecida, pero por otro, hace más pesada la carga del endeudamiento contraído por las empresas del sector, ya que casi en su totalidad está nominado en esa divisa.
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El dólar tendió a valorizarse en el mundo tras el giro gradual que empezó a tener la política monetaria expansiva que aplicó Estados Unidos en los últimos años. Las compras de activos financieros que hace su Reserva Federal comenzaron a ser por montos mensuales menores desde fines del año pasado, lo que modera el crecimiento de la moneda circulante. Es el principio del fin del ciclo del dólar barato en el mundo.
El fenómeno se reflejó en el mercado uruguayo. La cotización interbancaria promedio terminó el 2013 en $ 21,389, unos $ 2,3 más caro que un año atrás.
En enero, el tipo de cambio siguió aumentando y finalizó el mes en $ 22,178.
Un dólar valorizado favorece a los exportadores, entre los que se destacan los frigoríficos y los productores de granos, por ejemplo. Sin embargo, parte de ese efecto positivo para sus negocios se ve erosionado por los mayores costos internos, como los salarios y las tarifas públicas.
Deudas bancarias
El monto del crédito contratado por las empresas agropecuarias con los bancos del sistema local se incrementó en los últimos años. Lo hizo incluso más que lo que aumentó el volumen físico de producción del sector, por lo que el ratio de endeudamiento —que combina ambas variables— pasó de cerca de 38% a fines de 2011 a casi 49% en setiembre pasado, según cifras del Banco Central. La relación entre el Producto Bruto Interno de la industria está por debajo de 40% y el del comercio ronda el 28%, mientras que en la construcción no llega a 10%.
El agro no solo presenta el ratio de endeudamiento más alto sino que además es el crédito más doralizado (lo que conlleva implícito un riesgo cambiario): en setiembre pasado, el 99% era en la moneda estadounidense. A la misma fecha la proporción de préstamos en dólares respecto al total alcanzaba a 94% en la industria, a 82% en el comercio, a 75% en la construcción y a 72% en los servicios. Las familias toman mucho más crédito en pesos (95%) que en esa divisa.
De todas maneras, en el sistema financiero se visualiza que la morosidad de las empresas del agro se ubica en niveles relativamente bajos, sobre todo cuando se le compara con períodos en los que el sector enfrentó dificultades y debió recurrir a refinanciaciones para poder cumplir con los pagos de los créditos. La última medida de ese tipo fue implementada durante el anterior período de gobierno.
Microcrédito rural con baja morosidad
La cartera de préstamos otorgados bajo el programa de microcrédito rural que ejecuta el Ministerio de Ganadería está en un 98% al día o con atrasos menores a un mes, según datos de esa Secretaría de Estado.
A fines de setiembre había 3.438 créditos activos por el equivalente a U$S 1,7 millones.
Dicho programa, que el mes próximo cumplirá una década en vigor, apunta a satisfacer las necesidades de financiamiento de corto plazo de la población rural que no accede al crédito formal. Se canaliza a través de comités de crédito local (113 operativos actualmente), conformados por integrantes de las propias comunidades que dan su aval a quienes solicitan el dinero. El trabajo de esos grupos de ciudadanos es complementado con el asesoramiento de analistas contratados.
Las líneas disponibles son tres y la que tiene como foco la actividad productiva estrictamente es de entre $ 12.000 y $ 30.000. En todos los casos la devolución es en 13 meses como máximo, con pagos mensuales de amortización e intereses.
