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Pese a que el dólar en la plaza local se valorizó durante casi todo el 2014, la competitividad de la economía uruguaya tuvo un nuevo descenso anual en promedio, según el índice de Tipo de Cambio Real (ITCR) que calcula Búsqueda empleando la misma metodología que el Banco Central.
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En diciembre se produjo un deterioro de 0,3% frente al mes anterior, el tercero seguido. Sin embargo, la tendencia en los meses anteriores había sido de mejora de la capacidad de competencia.
De todos modos, en el promedio de 2014 la baja del ITCR fue de 1,7% —lo que implica el décimo descenso anual consecutivo, aunque resultó menos fuerte— y obedeció exclusivamente a la fuerte caída respecto a Argentina.
Este indicador toma en cuenta la evolución de los precios internos en las economías de los principales socios comerciales de Uruguay y también la evolución de su tipo cambio; el ITCR se considera entonces un resumen de la relación de precios entre los países que determina si los bienes y servicios se vuelven “más caros” (cuando el índice baja) o “más baratos” (si ocurre lo contrario) respecto a esas economías.
En diciembre hubo caídas frente a tres países incluidos en el ITCR (Brasil, México y España) y una relativa estabilidad con otros cuatro (Reino Unido, Italia, China y Alemania); solo subió con respecto a Estados Unidos y Argentina. Ese desempeño se explica porque, si bien se dio una aumento del valor del dólar en la plaza uruguaya en diciembre (0,5%), en varios de esos países el tipo de cambio se incrementó todavía más. Al mismo tiempo, la inflación de precios en Uruguay superó la de la mayoría de los socios comerciales que comprende la medición.
Evolución.
El ITCR es uno de los indicadores más aceptados para medir la competitividad de precios a corto plazo. Sin embargo, se trata de una medición parcial que no tiene en cuenta varios de los factores que más inciden en la capacidad de competencia vista en un sentido más amplio, como el acceso a los mercados externos, la facilidad para hacer negocios, la infraestructura de transporte y la burocracia asociada a los trámites aduaneros.
De todas formas, los exportadores y el gobierno suelen seguir de cerca el desempeño del ITCR, y en los últimos años los empresarios se han mostrado desconformes con su sostenida baja, que ahora completa un decenio. Sostienen que la evolución del tipo de cambio y los costos internos generaron una creciente pérdida de rentabilidad a sus negocios (con ingresos en dólares y gastos que son principalmente en pesos).
En promedios anuales, el índice tuvo caídas fuertes desde mediados de los 2000: 9,6% en 2005, 1,1% en 2006, 1,4% en 2007, 9,1% en 2008, 3,9% en 2009, 9,1% en 2010, 3,9% en 2011, 5,5% en 2012 y 9,3% en 2013. El descenso de 2014 (1,7%) fue de los menores de los años recientes.
Esto significa una baja anual de 5,5% en promedio de los últimos 10 años.
De todas formas, la evolución de los precios en 2014 determinó una mejora de la competitividad de los precios respecto a todos los principales socios comerciales de Uruguay que se incluyen en el ITCR, con excepción de Argentina. Frente a ese país, la caída fue de 15%, lo que hizo que en promedio descendiera el indicador global.
El desempeño respecto a Brasil fue una mejora de 1,6%, frente a Estados Unidos y China un 6%, un 11% en comparación al Reino unido, 4% respecto a Italia, España y México y 5% si se compara con Alemania.
Ese panorama se debe a que durante el año Uruguay experimentó un ascenso en la cotización del dólar cercano al 13%, que superó al de la mayoría de las economías del mundo. Si bien el progresivo desmantelamiento de la política monetaria expansiva de Estados Unidos generó a nivel global una valorización de su moneda, en la economía uruguaya ese fenómeno se vio amplificado al comparar con los demás países, algo que muchos analistas relacionan con el reducido tamaño de la plaza local.
