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Durante el año los mercados financieros estuvieron marcados por noticias encadenadas. El fin de la pandemia trajo el retiro de los estímulos fiscales de los gobiernos para hacer frente a la crisis. El conflicto bélico entre Rusia y Ucrania provocó, entre otras consecuencias, una escalada generalizada de precios, enfrentada por los bancos centrales con políticas contractivas.
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El 2022 fue el “único año” que la renta variable y la renta fija “cayeron simultáneamente” más del 10% en su rendimiento. Sin embargo, estos datos negativos para el mercado “generan oportunidades hacia adelante”, declaró a Búsqueda Manuel Bordaberry, miembro del comité de inversiones del escritorio bursátil Victor Paullier.
La tasa de referencia de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) es de 4,50% y hay “fondos de inversión diversificados que logran conseguir un rendimiento” cercano al 7%, destacó.
Bordaberry sostuvo que no hay “necesidad de cargar los portafolios con inversiones más riesgosas” y, en cambio, se debe ponderar la “renta fija” para “conseguir rendimientos más sólidos”.
Ángel Urraburu Jodar, de la corredora de bolsa Urraburu & Hijos, dijo a Búsqueda que la situación macroeconómica global “perjudicó la performance de los fondos de inversión más importantes del mundo”, que presentaron pérdidas de entre el 11% y el 17%. El mercado accionario, en tanto, cayó 20% en promedio.
Pesos y dólares
El modelo que siguieron en este escritorio en 2022 fue colocar 40% de la cartera en pesos y 60% en dólares, un diseño que se proponen continuar. “Esto fue lo que en el año amortiguó el ajuste del mundo”, comentó Urraburu.
Dentro de las opciones en moneda nacional, lo recomendable —para Urraburu— es comprar Letras de Regulación Monetaria a un año de plazo, que tienen un rendimiento del 12%. “Hay que aprovechar, antes de que empiece a bajar, esta excelente tasa de interés”, sostuvo.
El informe anual de Sura Inversiones asegura que los rendimientos de las Letras de Regulación Monetaria registrados en 2022 comenzarán “a disminuir”, lo que no quita la preferencia por los instrumentos en pesos nominales. “La inflación que surge de la comparativa de las curvas de pesos nominales y reales es mayor a las expectativas”, explican. La “inclinación” pasa a ubicarse en los “tramos medios” de la curva de estos papeles.
En Uruguay, se espera “una gradual disminución de la inflación” en 2023, acompañada de “una pausa” en la suba de tasas que caracterizó la política monetaria del Banco Central y una disminución para el segundo semestre, dice el informe.
Estas expectativas hacen que al comienzo del año se continúen recomendando los instrumentos de renta fija en pesos nominales. Sin embargo, para el segundo semestre se comenzarían a ver “rendimientos más atractivos” en moneda nacional en los instrumentos emitidos en dólares, por la evaluación esperada del tipo de cambio, dice el informe. Pronostican que al final del 2023 el dólar cotizará a $ 44.
Bordaberry señaló que hay un “riesgo” de devaluación del peso uruguayo pero, aun así, “invertir en moneda local ha generado muy buenos resultados en el largo plazo”.
Para el inversor uruguayo, que gasta en pesos, tiene “sentido” adjudicar parte del portafolio en pesos. Sin embargo, en este momento, lo conveniente sería que lo haga con “menor énfasis” ya que el 2022 fue un año en el que el dólar “se apreció contra la mayoría de las monedas, pero no así contra el peso uruguayo”, consideró Bordaberry.
Urraburu apuntó que los instrumentos en dólares los elegiría dependiendo del perfil del inversor, que dividiría en tres: los “ultraconservadores”, los “conservadores” y un “grupo medio”. Recomendó los bonos de países con “buena calificación de riesgo” o corporativos.
Para el primer grupo, una “alternativa” sería el Bono Global uruguayo 2031, que tiene un rendimiento de 4,30%. Para los inversores “conservadores”, recomendaría opciones con tasas cercanas al 6,5% y para el “grupo medio”, un rendimiento del 8%, que podría ser de un país con una calificación con “un escalón por debajo del grado inversor”.
Criptos y acciones
Para el 2022, los analistas esperaban que el índice Standard & Poor’s 500 (S&P 500) tuviera un rendimiento de 9,60%. Sin embargo, el indicador decreció cerca de 20% durante el año. Con este dato, Bordaberry argumentó que “es imposible” saber qué pasará con el mercado accionario el próximo año, por lo que no es una opción “conveniente” para quienes necesiten dinero durante el 2023.
Sin embargo, para los inversores con horizontes a largo plazo, el momento de “pesimismo” por el que está pasando el mercado accionario es “históricamente ideal” para invertir, dijo este analista.
En Urraburu & Hijos no recomiendan invertir en criptomonedas, porque su cotización es “tremendamente volátil”. Los activos virtuales “siguen siendo un mercado no regulado y no voy a someter a un cliente a algo no formal”, comentó Urraburu.
