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La Bolsa de Valores de Montevideo (BVM) alcanzó en 2016 un año récord en volumen de operaciones, recabando además un monto histórico para las empresas que optaron por financiarse a través del mercado de capitales. Según un análisis enviado por el directorio de la institución a sus corredores el viernes 3, durante el año pasado se emitieron U$S 712 millones en el mercado primario (donde una empresa u organismo subasta sus títulos directamente entre los corredores). Al sumar las transacciones del mercado secundario (donde los agentes compran y venden entre sí instrumentos bursátiles), la institución minorista negoció U$S 1.851 millones, un 52% más que el período anterior.
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En lograr esos montos la institución destaca el rol que cumplieron los fideicomisos financieros Tierras Irrigadas y Bosques del Uruguay así como el fondo de infraestructura de la CAF–Banco de Desarrollo de América Latina y la emisión de acciones preferidas del parque eólico Valentines de la estatal UTE. El monto total que las empresas y organismos recogieron durante 2016 superó a los U$S 289 millones que se emitieron un año antes y a los U$S 700 millones de 2012 (que se explican por las emisiones de Letras de Regulación Monetaria del gobierno). Este año la BVM espera equiparar el número de emisiones del año pasado (16 en todo el mercado), aunque no así el monto.
“Se acortó la distancia entre el volumen operado en el mercado primario y el secundario”, destaca el informe. De hecho, 38% del total de operaciones fueron licitaciones directas en el mercado y 62% compraventas entre corredores. Parte de esto se debió a que hasta mayo del año pasado la BVM compitió para ser operador primario, en el programa organizado por el Banco Central para incentivar las transacciones de Letras de Regulación Monetaria (LRM). Hoy el programa está constituido por cinco bancos que tienen la exclusividad de la compra de esos títulos de corto plazo: Santander, BBVA, HSBC, Banco República y Citibank.
Otro desafío para la BVM será aumentar la cantidad de operaciones en el mercado secundario, que durante el año pasado ascendió a 8.177, manteniendo la tendencia al alza que se registra desde 2014. La mayoría de las compraventas que se realizaron fueron de títulos del gobierno, sobre todo en Notas del Tesoro nominadas en unidades indexadas (UI) a la inflación, Bonos Globales uruguayos en dólares y LRM en pesos. Esas operaciones supusieron un volumen de U$S 1.139 millones, U$S 210 millones más que durante 2015.
El informe recuerda que los inversores uruguayos siguen orientados sobre todo a la renta fija (que significó 85% del volumen operado en 2016), aunque “se nota un ascenso en la operativa de renta variable debido al aumento en las transacciones de acciones locales en pesos y certificados de participación”, un título atado al riesgo del proyecto y que fue utilizado por algunos fideicomisos financieros. Pero tres de los cuatro instrumentos que concentran la operativa siguen siendo estatales: LRM (37%), Bonos Globales (18%) y Notas del Tesoro (14%). Le siguen certificados de participación (12%); la institución entiende que el instrumento del fideicomiso fue “clave” para aumentar en 2016 la proporción de renta variable (que no llegó al 1% entre 2012 y 2014).
En un análisis por monedas, 40% del volumen de operativa durante el año pasado fue en instrumentos nominados en dólares, 38% en pesos y 22% en UI. Esto significó un cambio con respecto a 2015, cuando 80% de las transacciones fueron por títulos en dólares, 15% en pesos y 5% en UI. Parte de este cambio se explica porque hubo “un incremento en la operativa correspondiente a LRM en el mercado primario y secundario por la participación de la BVM como operador primario”.
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