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El plan de compra de bonos por hasta 60.000 millones de euros al mes anunciado por el Banco Central Europeo (BCE) comenzó a tener efectos en el mercado de títulos de deuda pública uruguayos y de otros países emergentes. Hay más demanda.
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Según los índices de Búsqueda, los Bonos Globales en dólares tuvieron una valorización esta semana y cerraron ayer miércoles a 117%, un nivel que no alcanzaban desde mayo del año pasado. Esos títulos nominados en unidades indexadas a la inflación cerraron a 99%, un precio también en aumento aunque más leve.
Fuentes financieras dijeron a Búsqueda que, tras la decisión del BCE, los inversores están ahora preguntándose qué pasara con la paridad de monedas de países emergentes y el dólar.
El rendimiento de los bonos de Estados Unidos (EEUU) bajó a 1,9%, frente al 2,3% que mantenían a fines de 2014. Esto hizo que los papeles de deuda de países emergentes como Brasil, Colombia y Uruguay, se valorizaran.
“Cuando EEUU era el que hacía la expansión monetaria, el dólar se devaluaba. Pero ahora es el euro que se debería devaluar con todas las monedas. Hoy no está claro quién se va a devaluar más, si el dólar o los emergentes. Los agentes están reposicionándose y no tienen tan claro, como hace un mes, que el dólar vaya a subir”, explicó una fuente del mercado. “Se genera una búsqueda por papeles de países emergentes que ofrecen buenas tasas y que tengan una posición de cuenta corriente bastante sana”, agregó.
Ayer, la Reserva Federal (Fed, banco central federado) de EEUU ratificó las tasas de interés de referencia en los niveles actuales, casi nulos. Tras la primera reunión del año, su Comité de Política Monetaria señaló que “se puede ser paciente para comenzar la normalización de la política monetaria”. En previos anuncios la Fed había señalado que la suba de tasas no empezará antes de abril y que hará ajustes graduales hasta 2017.
En un comunicado, el comité estimó que la actividad económica en EEUU se expandió a un “ritmo sólido”, las condiciones del mercado laboral continuaron creciendo y que el consumo de los hogares sube “moderadamente”. Espera que la inflación suba de a poco hasta llegar a la meta de 2%.
Mientras, el jueves 22 Mario Draghi, presidente del BCE, anunció el inicio de un programa de expansión monetaria que incluirá la compra de 1,14 billones de euros en deuda desde marzo hasta setiembre de 2016. El objetivo del plan es llevar la inflación a 2% en una zona euro que cerró 2014 con una tasa de -0,1%.
Parte de las compras serán en bonos calificados dentro del grado inversor (y en función del peso de cada país de la unión monetaria), y en activos privados, como títulos hipotecarios.
Tras el anuncio, las bolsas europeas registraron tres jornadas consecutivas con alzas de cotizaciones. El euro, por el contrario, comenzó a desvalorizarse y cotizó a U$S 1,1342 ayer. Morgan Stanley revisó a la baja su predicción para la moneda común, que ahora espera que termine el año en U$S 1,05.
Dudas griegas.
El optimismo de los inversores duró hasta el martes 27, tras la asunción como primer ministro griego de Alexis Tsipras, líder de la coalición de izquierda Syriza. No cumplió con el protocolo de juramento ante el jefe de la Iglesia ortodoxa (por ser ateo) ni con el saludo al pie de las escaleras de la sede de gobierno de su antecesor, Antonis Samaras, por decisión de este.
Lo que los inversores internacionales se preguntan es si con el nuevo gobierno también se romperán las políticas de ajuste fiscal que venía aplicando Grecia, a cambio de lo cual recibió un rescate financiero acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y sus socios de la Unión Europea. Ese acuerdo vence a fines de febrero y si no se lo renueva, Grecia puede quedar en una situación de insolvencia este año.
Tsipras es el primer ministro más joven de la historia del país (40 años) y su partido obtuvo el 36,3% de los votos. A Syriza le faltaron dos bancas para lograr la mayoría en la Cámara de Diputados, por lo que hizo un acuerdo con un partido de derecha que le asegura esa posición (al menos para las cuestiones económicas).
Tras ganar las elecciones, Tsipras prometió que acabará con la “desastrosa política de austeridad” en su país y anunció que promoverá ante acreedores internacionales una quita de deuda, que hoy equivale a 175% del Producto Bruto Interno. El 60% de los bonos griegos están en manos de estados europeos.
Varios gobiernos de países de la zona euro expresaron su disposición a prolongar el programa de ayuda financiera a Grecia, pero reiteraron su rechazo a aceptar una quita. “Nadie le está imponiendo nada a Grecia, pero los compromisos siguen vigentes”, dijo el ministro alemán de Finanzas, Wolfgang Schäuble.
También la directora gerente del FMI, Christine Lagarde, instó al nuevo gobierno griego a abordar las reformas estructurales pendientes.
Según la agencia Bloomberg, hubo retiros por 11.000 millones de euros de los bancos griegos en enero.
Ante esto, Standard & Poor’s informó que podría bajar la nota de los títulos públicos griegos antes de la revisión pautada para el 13 de marzo.
Esa calificadora también anunció la baja de la deuda de Rusia a causa del impacto por el descenso en el precio del petróleo en las finanzas del país. La nota quedó por debajo del grado inversor o investment grade.
