Cabildo Abierto pretende acotar las inversiones en el exterior de las AFAP que propone el proyecto de reforma jubilatoria

“Nos genera preocupación que las AFAP puedan hacer negocios en el exterior”, dijo el diputado Álvaro Perrone el 16 de enero, consultado en el programa Desayunos Informales de Canal 12. Antes de eso, en la discusión parlamentaria, el senador suplente Marcos Methol expresó sus “dudas” por las inversiones que se les permiten a las AFAP porque, aseguró, se “levantan ciertas restricciones” que podrían “debilitar” regulaciones y controles y “sacar del medio” al Banco Central.

En una columna de opinión sin firma, el semanario La Mañana —afín a CA— se preguntó: “¿Dónde y con qué criterios vamos a invertir esos fondos? ¿Compraremos bonos italianos, españoles y belgas? Todos estos países exhiben grado inversor, a pesar de tener ratios de deuda sobre PBI que en algunos casos llegan a duplicar el de Uruguay. Con esta supuesta diversificación, nos convertiríamos en un país exportador de capital, lo que automáticamente colocaría al Estado y al sector privado doméstico en más dependientes del capital extranjero”. El análisis agrega que en lugar de financiar “obras de infraestructura nacionales” se financiarían obras extranjeras, usando los “limitados recursos financieros a largo plazo” de Uruguay.

El riesgo

Los ahorros de los afiliados de las AFAP se dividen en dos subfondos (de “acumulación” y “retiro”) en los que están invertidos. Dependiendo de la proximidad de la jubilación del trabajador, las inversiones son más o menos riesgosas y, por tanto, más o menos rentables. El proyecto de reforma crea un tercer subfondo (de “crecimiento”), pensado para los aportantes más jóvenes.

En el fondo de “acumulación”, la mayor parte de los ahorros (53%, en el promedio de las cuatro administradoras) se concentran en el “literal A” (bonos uruguayos, del Tesoro, Letras de Regulación Monetaria, Notas del Tesoro en unidades indexadas y previsionales y notas en pesos). En el “literal B” (fideicomisos de empresas públicas y privadas) está otro 28%; en el “D” (renta fija emitida por organismos internacionales), 14%; en el “C” (depósitos a plazo en moneda nacional o extranjera), 4%; y en el “F” (préstamos a afiliados), 1%, según datos informados por el BCU.

En el proyecto de reforma previsional se agrega la posibilidad de que las AFAP inviertan en papeles de gobiernos extranjeros “de muy alta calificación crediticia” y en los emitidos por instituciones y empresas extranjeras. De aprobarse, las administradoras podrán invertir entre 50% (para el fondo de “crecimiento”) y 30% (para el fondo de “acumulación”) de su cartera en instrumentos de empresas públicas y privadas extranjeras. En CA consideran que estos límites son demasiado altos, dijo a Búsqueda una fuente partidaria. Los cabildantes no están en contra de “la posibilidad” de que las AFAP inviertan en el extranjero, pero, por el contrario, creen que es necesario dar la discusión sobre el por qué de esos porcentajes, alegó.

Las tres administradoras privadas (Integración, Sura y UniónCapital) están agremiadas en la Asociación Nacional de AFAP (Anafap). Su presidente, Sebastián Peaguda, dijo a Búsqueda que “aporta” tener una visión conservadora respecto a las inversiones. Sin embargo, sostuvo que para invertir en el exterior se debe cumplir con un “proceso de autorización importante” y que deben elegir “bolsas reconocidas”. “Hay elementos que no dejan que haya una discrecionalidad absoluta”, enfatizó el ejecutivo.

“Hay un tema de riesgo. ¿Concentrar todo en Uruguay es lo más deseable para los afiliados? El país puede pasar por vaivenes, ciclos. ¿Será recomendable tener todo asociado al ciclo económico? La prudencia dice que no”, agregó.

Sobre la preocupación para financiar proyectos locales, Peaguda aseguró que es “atendible”, pero que el primer objetivo de las AFAP es “responder a las necesidades pensionales de los trabajadores”. Cuando las administradoras financian otras obras, se cumple con un “círculo virtuoso”, pero es una meta secundaria dentro de sus cometidos.

Los ahorros que administran las cuatro empresas representan cerca del 30% del Producto Bruto Interno (PBI o PIB), con una “tendencia creciente”, afirmó el titular de la Anafap. Por eso, dijo, habrá una “limitación para esos fondos” en términos de opciones de inversión. Peaguda lo ejemplificó con el Ferrocarril Central: “Es importante para el país, pero no lo vas a tener sistemáticamente”.

República AFAP, en tanto, no hace declaraciones sobre la reforma previsional “dado que el proyecto aún tiene media sanción”, respondió el equipo de comunicación de esa empresa de accionistas de estatales al ser consultado por Búsqueda para esta nota.

Otros temas

En la discusión del proyecto en Diputados, CA insistirá en que haya cambios en el cálculo del sueldo básico jubilatorio. Si se incorpora su planteo, aumentaría el gasto estatal que se destina a las jubilaciones en un 0,48% del PBI más al 2070 en comparación al proyecto de ley vigente.

En CA consideraron que la diferencia no es tan relevante como para argumentar que no se acepte el cambio; “no es que sea el día y la noche entre una cosa y otra”, señaló una fuente del partido. Los cabildantes solicitaron otro informe técnico, que discrimine los montos de las jubilaciones por decil en cada caso, pero el cálculo no fue presentado.

CA considera que el tiempo de discusión para esta reforma “es poco”, según dijo Perrone. Otro planteo del partido es que no se cree una agencia reguladora de la seguridad social, como propone el proyecto. Otras propuestas, como la del ahorro voluntario complementario, se deberían apartar del proyecto general para tratarlo con mayor “profundidad”, dijo otro informante.