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    El dólar se fortalece, sin compras del Banco Central

    Los bonos en unidades indexadas a la inflación lideraron el ranking de rentabilidades en mayo

    Usualmente la evolución del precio del dólar en Uruguay se ve fuertemente influenciada por factores internacionales. Pero esta semana fueron básicamente razones domésticas las que explicaron su repunte, dijeron a Búsqueda operadores del mercado cambiario.

    El tipo de cambio había mostrado un gradual repunte en los últimos días de mayo, que siguió en casi todas las jornadas al inicio de junio. Esta semana la suba fue constante; ayer miércoles 7 las compraventas de dólares entre instituciones financieras —el mercado interbancario— se hicieron en promedio a $ 28,48, informó el Banco Central (BCU). Ese valor es el más alto desde el 12 de abril; en lo que va de junio el tipo de cambio aumentó 0,7%.

    Dicho aumento ocurrió con niveles de operativa algo más reducidos que lo habitual, que ronda los U$S 20 millones a través del sistema informático de la Bolsa Electrónica de Valores.

    Agentes de las mesas de cambio consultadas calificaron la nueva tendencia como “rara” ya que no encuentran razones en el exterior que expliquen un aumento de la cotización. Uno de ellos analizó que “si bien el dólar subió en Brasil desde mediados de mayo, no hay otras señales que apunten en ese sentido”. En otros mercados de relevancia para Uruguay en la región, como Chile y Argentina, el valor del dólar se mantuvo o tendió a bajar.

    Algunos agentes atribuyen razones internas como explicación a esta tendencia al alza del tipo de cambio. En su jerga, uno comentó que se verifica una “tónica compradora” al aparecer más bancos demandando la divisa (algo que ya había observado a fin de mayo). Durante la jornada de ayer el dólar se llegó a operar incluso por encima de $ 28,50, acotó una fuente.

    El mismo operador opinó que “en los próximos días va a seguir habiendo compradores”.

    Desde algunas mesas de cambio destacan que “el dato de inflación también ayuda” a subir el precio del dólar, a la vez que el mercado “tiene bastante liquidez” para volcar pesos a dólares. La otra causa que manejan para explicar el alza apunta a la colocación internacional de un bono en pesos que prepara el gobierno (ver página 25): “Puede ser que alguno se esté preparando para la emisión”, estimó un analista financiero.

    Con el dólar valorizándose por fuerzas de demanda sostenidas básicamente por agentes privados, el BCU se mantuvo al margen del mercado. Para sostener su cotización, durante mayo había comprado casi U$S 300 millones (lo que fortaleció la posición de reservas del organismo hasta niveles cercanos a los U$S 13.000 millones).

    La divisa negociada por el público minorista a través de ventanillas de casas cambiarias y bancos acompañó la tendencia a la valorización que se vio en el circuito interbancario. En la pizarra del Banco República el precio de compra superó desde el viernes 1º la barrera de $ 28; ayer cerró a $ 28,17 ($ 28,85 la venta). En algunos cambios la punta vendedora bordeó los $ 29.

    Rentabilidades

    Algunos Bonos Globales en pesos ajustables por la inflación —UI— se valorizaron fuertemente durante mayo, lo que produjo una elevada ganancia en dólares para quienes los poseen. La rentabilidad fue de hasta 22,3%.

    En promedio, esos bonos en UI dieron el mes pasado una ganancia de 4,9%, expresada en dólares. Las Notas del Tesoro en esa unidad de cuenta dieron rentabilidades menores (1,4% en promedio), lo mismo que las nominadas en pesos corrientes (2,9%).

    Los Bonos Globales en dólares produjeron una ganancia para el inversor de 1,2%, en promedio.

    Inversiones más clásicas, como los plazos fijos bancarios, dieron rentabilidades relativamente bajas (0,2% para depósitos en pesos y en euros) o incluso nulas, en el caso de las colocaciones en dólares.

    Al anualizar los retornos —siempre medidos en la moneda estadounidense— del período enero-mayo, el Bono Global en UI que vence en 2037 fue el que ofreció la mayor ganancia, de casi 80%.