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    domingo 11 de mayo de 2025

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    Emiten Conaprole y fideicomiso Boschetto; bonos bajan de precio

    Casi no hubo emisiones privadas en el mercado local, en un contexto de pandemia. Pero en pocas semanas saldrán dos.

    Una es de las obligaciones negociables del ya tradicional programa “Conahorro” de Conaprole: serán por hasta US$ 5 millones.

    Los papeles amortizarán el capital un tercio en diciembre de 2021, otro en el mismo mes de 2022, y otro en 2023. En los meses de junio y diciembre, mientras la serie esté vigente, los inversionistas tendrán la posibilidad de solicitar la devolución del capital junto con los intereses generados. “En los hechos la inversión puede ser al plazo que quiera el inversionista, de nueve meses a 39”, dijo a Búsqueda el gerente financiero de Conaprole, José Luis Rial. Las nuevas ON, que se lanzarán el 23 de setiembre, pagarán interés de 2% anual.

    La segunda emisión recientemente inscripta en los registros del Banco Central es de certificados de participación estructurales del fideicomiso financiero forestal “Boschetto”. El monto es de hasta US$ 79,6 millones; el valor nominal de cada certificado de participación es de un dólar.

    Martín Improta, presidente de TMF Uruguay Administradora de Fondos de Inversión y Fideicomisos, explicó a Búsqueda que el fideicomiso tendrá fechas de pago anuales, a partir de que obtenga utilidades. El plazo del fideicomiso es de 26 años, con posibilidad de extenderlo por cuatro más. El objetivo de la emisión es financiar la compra de tierras y desarrollo de actividad forestal en zonas próximas a la segunda planta de celulosa de UPM, en la zona centro-norte del país. La fecha de emisión todavía no está definida, pero TMF espera que se realice entre el 15 y el 20 de setiembre, a través de la Bolsa Electrónica.

    Bonos, Letras y Notas

    Los precios de los Bonos Globales nominados en dólares registraron una leve baja en los últimos días, aunque permanecen en niveles históricamente altos. Casi la totalidad de la deuda uruguaya ofrece rendimientos por debajo del 3% en esa moneda. Según comentó Francisco Echegoyen, operador de mesa del escritorio bursátil Gastón Bengochea, eso “habla muy bien de la capacidad y credibilidad financiera de Uruguay”.

    La baja de la cotización de los Globales se dio como contrapartida al alza de la tasa de referencia de los Treasuries estadounidenses (pasó de 0,63% a 0,70%).

    Según Echegoyen, el rendimiento de las Letras de Regulación Monetaria (LRM) últimamente está siendo “pobre”. Desde Gastón Bengochea entienden que, actualmente, la mejor opción para invertir en moneda uruguaya son las Notas del Tesoro en unidades indexadas (UI) a la inflación. Explicó que la tasa anual de una LRM es de 8%, 2,1% por debajo de la inflación anual. Al mismo tiempo, las Notas en UI ofrecen rendimientos de entre 1,3% y 2,7% por encima de la variación del IPC.

    Con una demanda por casi tres veces y medio lo ofrecido, ayer el Ministerio de Economía colocó 750 millones de UI —equivalentes a US$ 82 millones— de la serie 27 de Notas, a una tasa de 1,59%; en julio había colocado a 2,83%.