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    domingo 08 de diciembre de 2024

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    Nueve de cada diez empresas tienen deudas; ¿muy dolarizadas?

    Aproximadamente el 60% de las empresas poseían deudas bancarias y una proporción todavía mayor (77%) mantenían pasivos comerciales. Solamente 12% no habían contraído endeudamiento ni comercial ni financiero, mientras que 10% no enfrentaba deudas de ningún tipo.

    Además, la dolarización de los pasivos bancarios sería limitada, probablemente por efecto de la regulación bancaria, sostiene Miguel Mello, un economista del Banco Central (BCU), en un análisis sobre los determinantes de la proporción de la deuda en divisas de las empresas que se presentará en las Jornadas de Economía que esa institución organizará el jueves 18 y viernes 19.

    Su estudio se basó en la Encuesta de Actividad Económica de 2012 e información de la Central de Riesgos del BCU.

    Mello buscó determinar la elección de las empresas en cuanto a la moneda en la cual mantiene la liquidez y sus obligaciones. En promedio, la liquidez — depósitos bancarios y efectivo en caja— representa el 11,7% del activo de las firmas. La dolarización de dichos fondos líquidos es de 25%.

    En promedio, la porción en moneda extranjera ronda el 65% del crédito bancario y aproximadamente 24% en el caso del endeudamiento comercial.

    Los modelos econométricos que desarrolló Mello sugieren que la proporción de la liquidez en moneda extranjera está positivamente correlacionada con la importancia de la liquidez en el activo de la empresa, la dolarización de las deudas, el tamaño de la firma y con el perfil transable de ventas. Según el analista del BCU, esto es consistente con una gestión del riesgo de tipo de cambio adecuada en cuanto a descalces de monedas.

    Por otro lado, la dolarización de las deudas en general y también las bancarias se encuentra positivamente correlacionada con el apalancamiento global de la empresa, la dolarización de sus activos y de los activos líquidos, así como con el perfil transable del negocio y la compra de insumos. Al mismo tiempo, se correlaciona negativamente con la disponibilidad de liquidez: cuando esta es mayor, menor es la dolarización del endeudamiento, según la investigación.