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La valorización del dólar en la plaza uruguaya registrada desde mediados de mes, se cortó el miércoles 25. Según agentes del mercado consultados por Búsqueda, es de esperar que el tipo de cambio baje en los próximos días.
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El quiebre en la tendencia se produjo como consecuencia de la decisión del Banco Central (BCU), comunicada el martes 24, de suprimir desde el próximo lunes 30 la posibilidad de entregar dólares al comprar sus Letras de Regulación Monetaria (LRM) en las licitaciones semanales. Solo se podrán integrar con pesos.
El mecanismo estaba dando lugar a una estrategia de tipo especulativa por parte de algunas instituciones financieras del mercado y, de hecho, según operadores, esa era la razón por la cual el dólar venía valorizándose en Uruguay aun cuando ello no pasaba en otras partes del mundo. La modalidad era la siguiente: en las jornadas en que se licitaban las LRM (en particular las de más largo plazo, de seis meses y un año) las instituciones compraban divisas en el correr del día, una demanda que hacía subir su cotización. Dado que al momento de integrarlas, el tipo de cambio de conversión era el de cierre de la jornada de la licitación, generaban una ganancia por diferencia: compraban a un precio y vendían al BCU a otro más caro. Visto de otra forma, al adquirir la Letra nominada en pesos abonándola en dólares, cuanto mayor fuera el tipo de cambio, menos dólares entregarían al emisor.
Se acabó la “calesita”.
La opción de entregar divisas al adquirir las LRM había sido puesta en vigencia en noviembre de 2016; fue una vía indirecta por la cual el BCU tomaba dólares de la plaza. Junto con las compras directas en el mercado spot o contado, contribuyeron a sostener la cotización.
En agosto, cuando el precio de la divisa estaba débil, el presidente del BCU, Mario Bergara, dijo en un seminario: “Sumando esos dos factores el banco lleva comprados a lo largo del año US$ 2.250 millones. Si esa no es una muestra clara de preocupación por el tema de la competitividad...”. (Búsqueda Nº 1.930)
El desarme de la medida se vio propiciada, por un lado, porque el tipo de cambio dejó atrás las presiones a la baja observadas en el primer semestre. Eso en un contexto de inflación estabilizada dentro del rango fijado como meta por el gobierno. Pero además, porque estaba implicando un costo para el BCU: “Hace tiempo que le vienen haciendo el juego al Central, y era visto que en algún momento iba a decir: ‘No te banco más’”, comentó un operador. “Se terminó la calesita que hacían los bancos”, dijo otro agente.
El impacto del anuncio fue inmediato: una vez que los operadores cambiarios tomaron conocimiento del comunicado el martes a la tarde, “nadie quedó pagando (por los dólares) al final de la jornada”, dijo una fuente. Si bien ese día la divisa estadounidense se negoció entre instituciones financieras a $ 29,663, unos centésimos más alto que el lunes 23, ya los agentes vaticinaban un descenso que se confirmó el miércoles 25: las compraventas fueron a $ 29,437, siempre según el promedio informado por el BCU.
“El mensaje ya está enviado” y el desarme de posiciones en dólares es inminente, dijo un operador. “Todo indica que puede seguir algo más para abajo, incluso a niveles de apenas superar los $ 29”, estimó.
El dólar al público minorista que se opera por las ventanillas de los bancos y las casas de cambio reflejó el cambio de tendencia en el circuito interbancario. En la pizarra del Banco República, la cotización de compra cayó de $ 29,16 el martes a $ 28,94 el miércoles, mientras que la venta lo hizo de $ 30,16 a $ 29,94.
