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Ante la incertidumbre que rodea la asunción del republicano Donald Trump como presidente de Estados Unidos (EEUU), la primera recomendación que varios escritorios de bolsa locales realizan a sus clientes para 2017 es armar un portafolio de mediano plazo. Acciones globales, una mayor posición en dólares, títulos del parque eólico Valentines y Letras de Regulación Monetaria (LRM) con vencimiento cercano, son algunas de las sugerencias que realizaron corredores consultados por Búsqueda para un inversor que disponga de unos U$S 50.000.
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“La parte clave que es pesos o dólares está en un signo de interrogación enorme. Hay que esperar que Trump asuma y darle 15 días, porque hay mucha incertidumbre. En este momento la posición más firme es tener prudencia. Este hombre es un tiramisiles y no se sabe hasta dónde va a hacer lo que dijo”, opinó Ángel Urraburu.
El corredor recomienda invertir en acciones preferidas de la sociedad Areafin (que tiene a UTE como accionista) para la gestión del parque eólico Valentines. La cotización de esos títulos subió 20% desde su emisión y ronda los U$S 120. “Valentines está en un precio que aún me parece razonable y es una opción interesante en el mediano plazo. Es ideal para un rentista por su tasa de retorno, que no baja del 10%. Es un tasón para este momento”, agregó.
Además, sugirió renovar los vencimientos de papeles nominados en pesos, pero a corto plazo, hasta que Trump “muestre las cartas”.
Pensando en un mayor rol de la política fiscal en EEUU (tras los anuncios de rebajas de impuestos y obras de infraestructura), en el escritorio Gastón Bengochea consideran que 2017 será “un año de acciones”, con un repunte en el sector empresarial. Aconsejan papeles de compañías financieras, materias primas e infraestructura con un horizonte de entre tres y cinco años, previendo aumentos en las tasas de interés de referencia estadounidenses.
“Estamos más posicionados en acciones y dólar que en deuda. Va a ser un año de repunte de los commodities y de mayor crecimiento global de la economía. Habrá políticas monetarias algo más contractivas en los bancos centrales, con un repunte de la inflación global”, analizó Diego Rodríguez, asesor de inversiones en Bengochea.
Entre los títulos uruguayos ese escritorio recomienda hasta un 15% para el parque Valentines. También sugiere invertir en el Bono Global nominado en dólares con vencimiento a 2027. Hasta un 30% podría estar en papeles en unidades indexadas (UI) a la inflación, sobre todo Notas del Banco Central a no más de cinco años.
Según cálculos de Búsqueda, las Notas del Tesoro en pesos corrientes serie 8 y las nominadas en UI fueron los instrumentos que dieron mayores ganancias en dólares al inversor el año pasado (de entre 13,5% y 20%).
La empresa bursátil Puente considera que las LRM y los bonos en UI aún son “un muy buen instrumento” para el inversor que quiera estar a resguardo de la inflación, aunque un portafolio que “mire a la economía global” debería ser “muy conservador” al invertir en pesos. Recomienda posicionarse 85% en dólares y tomar Letras en pesos de entre 90 y 180 días.
“Para renta variable latinoamericana vemos mucho valor en Argentina en el sector financiero, que está muy retrasado con respecto a la región, y el energético con las inversiones anunciadas en (la petrolera) YPF. A escala internacional el sector financiero tiene gran potencial en EEUU, donde las acciones si bien están en máximos históricos tienen lugar para crecer”, dijo Juan José Varela, director de Puente.
Sura aconseja 70% en activos de renta fija local y 30% de renta fija del exterior para los portafolios conservadores, mientras que el inversor dispuesto a asumir un riesgo moderado podría exponerse hasta 40% en renta fija local y 30% internacional (comprando también 30% de renta variable internacional). Según esa empresa de bolsa, los más arriesgados pueden optar por hasta 60% de renta variable internacional y el resto repartirlo entre renta fija local e internacional.
“Todavía EEUU tiene algo más para fortalecerse, gracias a los estímulos fiscales anunciados. Esperamos de dos a tres subas de tasas de interés este año, lo que nos lleva a tener una visión negativa de la renta fija internacional. China va a tener algo de expansión en infraestructura y los commodities estarán más estables”, apuntó Gerardo Ameigenda, su gerente de inversiones.
Con el augurio de una “fuerte recuperación” en Brasil, Uruguay podría ganar competitividad, con lo que durante el primer trimestre los títulos en UI serán “las joyas de la corona”, estimó.
