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    domingo 02 de febrero de 2025

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    El 2025 será “un año de un dólar fuerte” a escala mundial

    La divisa estadounidense volvió a negociarse en los últimos días a precios promedio en torno a los $ 44 en el circuito mayorista

    Aunque el turismo de verano tiene influencia en el mercado cambiario local, son factores internacionales los que, en las últimas semanas, han pautado la evolución de la cotización del dólar frente al peso uruguayo, estiman agentes financieros.

    Desde fines de octubre pasado, la divisa estadounidense tomó una tendencia al alza, que continuó en estas primeras semanas de 2025. El índice DXY —que compara su precio con el euro, el yen japonés, la libra esterlina, el dólar canadiense, la corona sueca y el franco suizo— rozó en los últimos días los 110 puntos, un máximo desde mediados de 2022.

    En Brasil, un mercado de alta influencia para el mercado cambiario uruguayo, el tipo de cambio se ubicó algo por encima de los seis reales esta semana, alejándose del máximo cercano a 6,3 que había alcanzado a mitad de diciembre pasado.

    Así, en la plaza local, el dólar volvió el lunes 13 a ser negociado entre bancos, cambios y otras instituciones financieras a un precio promedio por encima de los $ 44 y osciló en torno a ese valor en las jornadas siguientes ($ 40,047 ayer, miércoles 15). Respecto a fin de 2024, el tipo de cambio prácticamente no varió (–0,05%).

    Este año “será un año de un dólar fuerte a nivel mundial” como consecuencia de la fortaleza de la economía de Estados Unidos, estimó un operador del mercado consultado por Búsqueda. En su visión, “las tasas de interés, que todo el mundo pensaba que iban a bajar, incluso con un Donald Trump metiendo presión” en esa dirección, “no van a ser tan bajas como se preveía”.

    El dólar en Brasil, opinó el operador, llegó a un máximo, y presagió que se moverá, al menos a corto y mediano plazo, en torno a los valores actuales. El Banco Central brasileño ha realizado ventas por montos altos y tiene “espacio para seguir interviniendo. (…) Ahora, si hay una crisis de confianza y se produce una salida masiva de divisas, ya no puede hacer mucho”, analizó.

    En Uruguay, tras la depreciación del peso de casi 13% que se dio en 2023, ese agente descarta una suba del tipo de cambio de esa magnitud. Habrá “sí una depreciación de entre 2% y 5% como mucho”, porque el peso ya se corrigió con la depreciación experimentada en los últimos meses y debido a que “normalmente no se dan depreciaciones importantes varios años seguidos”, argumentó.

    Letras e inflación

    Algunos analistas económicos y operadores financieros advirtieron en los últimos días algunas supuestas inconsistencias en el manejo monetario.

    Javier de Haedo, quien dirige el Observatorio de Coyuntura Económica de la Universidad Católica, cuestionó que la tasa de política monetaria fue aumentada en diciembre a 8,75% “pero las tasas de las Letras del BCU subieron mucho más”. La semana pasada, la diferencia fue de 0,63% (considerando el promedio de las tasas a las que el organismo colocó esos instrumentos), señaló el economista. En su opinión, “el Copom (Comité de Política Monetaria) resuelve una cosa y después se hace otra”.

    Diego Rodríguez, del escritorio de bolsa Gastón Bengochea, hizo en la red X un comentario similar, luego de conocidos los resultados de la encuesta de expectativas de inflación entre las empresas, que proyectan un escenario de mayor inflación (6,0% para los 12 meses cerrados a noviembre de 2025 y 6,5% para el año móvil a ese mismo mes de 2026). “Colocar en Letras de Regulación Monetaria en pesos a 90 días TIR (tasa interna de retorno) 9,41% y rollover para capturar las futuras subas” de la tasa de política monetaria, indicó, a modo de posible estrategia de inversión.

    Según la medición oficial, la inflación fue 5,49% en 2024, dentro del rango que las autoridades económicas manejan como objetivo (4,5%, con un margen en más o en menos de 1,5%).

    La política monetaria vigente es un esquema de metas de inflación que tiene como variable principal de referencia la tasa del mercado interbancario de dinero (pesos) a un día de plazo. Con este arreglo monetario, el BCU busca que la tasa opere como “señal” al resto de las tasas de interés de la economía consistente con el objetivo de inflación.