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Sin ninguna sorpresa, la Reserva Federal (Fed, por su abreviación en inglés) de la Estados Unidos (EEUU) aumentó en un cuarto de punto porcentual las tasas de interés de referencia para el mercado. Tampoco resultó del todo novedoso el anuncio de cómo será el cronograma de subas: prevé otras tres para 2017.
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Para Uruguay estos movimientos anunciados ayer, miércoles 14, no son indiferentes: para el gobierno emitir deuda se iría haciendo cada vez más caro y la competencia por atraer capitales internacionales que buscan rentabilidad se haría más dura. Por otro lado, el dólar en el mundo tenderá a valorizarse, con potenciales efectos contrapuestos sobre la competitividad y los niveles de inflación en el país.
Con la economía estadounidense que va a “paso moderado”, aunque con “considerables mejoras”, la Fed elevó en un cuarto de punto porcentual —a 0,50% y 0,75% anual—las tasas de interés de referencia, eje de su política monetaria. Esta decisión estaba ya descontada por los agentes del mercado.
A su vez, de la reunión del banco central federado que concluyó ayer surgió que la mayoría de sus miembros ahora prevé tres subas adicionales en el correr del próximo año, en lugar de dos como pensaban en setiembre. Aun si los aumentos fueran relativamente significativos —de medio o un punto porcentual, por ejemplo—, dichas tasas seguirán por debajo del pico de 6,5% que llegaron a tocar a comienzos de los 2000.
En su comunicado de prensa, la Fed destacó un mercado laboral “fortalecido” con creación “sólida” de empleo y el aumento del gasto de los hogares. Sin embargo, afirmó que la inversión empresarial ha sido “débil” y que la inflación se mantiene por debajo del objetivo del 2% anual, más allá de que se ha acelerado.
“Una suba modesta (de las tasas) es apropiada” en el contexto económico actual, dijo al inicio de su conferencia de prensa Janet Yellen, presidenta de la Fed. La tendencia central de las proyecciones de sus miembros ubica las tasas entre 1,1% y 1,6% para 2017, y entre 1,9% y 2,6% para 2018. Eso en un contexto de crecimiento de la actividad económica estadounidense cercano a 2% anual en ambos años.
“Nuestra decisión debe entenderse como un reflejo de la confianza que tenemos en el progreso que ha hecho la economía. (…) Las perspectivas económicas son altamente inciertas y cambios en la política fiscal podrían afectar a los pronósticos”, dijo Yellen.
La victoria del republicano Donald Trump en las elecciones presidenciales de EEUU augura una mayor intervención de la política fiscal en la recuperación económica, especialmente por la vía de recortes de impuestos.
La de ayer fue la segunda suba de las tasas desde la implantación de un histórico programa de expansión monetaria en 2008 que buscó ayudar a reactivar la economía estadounidense abaratando el crédito. En el anterior, en diciembre de 2015, pasaron a entre 0,25% y 0,50% anual.
Los inversores y analistas esperaban hasta cuatro aumentos durante 2016. Pero la recuperación aún débil de la economía, junto con la incertidumbre que introdujo el proceso de salida del Reino Unido de la Unión Europea, llevó a los miembros de la Fed a retrasar la decisión.
