Estados Unidos pone fecha al final de la era del dólar barato

“Nuestras compras (de activos) están ligadas a lo que pasa en la economía”, señaló ese jerarca en una conferencia de prensa tras la reunión del Comité de Política Monetaria de la Fed que empezó el martes 18 y terminó ayer.

En su comunicado la Fed explicó que la “actividad económica se está expandiendo a un ritmo moderado”, y destacó la buena marcha del mercado laboral, el gasto de los hogares y la inversión. Ante esto estimó que en 2014 se alcanzará un desempleo del 6,5%, algo que en marzo preveía para 2015 (en mayo el desempleo fue 7,6%).

El organismo reconoció que los riesgos en las perspectivas económicas y el mercado de trabajo “han disminuido”, pero aún ve señales de alerta. “El desempleo se mantiene alto. (...) La política fiscal está restringiendo el crecimiento económico. (…) La inflación se ha colocado por debajo de los objetivos”, según el comunicado.

En las últimas semanas surgieron señales de recuperación, tras la crisis desatada en 2008 por el impago de hipotecas asociadas a títulos bursátiles.

La Fed estima que el Producto Bruto Interno de EEUU se expandirá entre 2,3% y 2,6% en el cuarto trimestre de 2013, lo que significa un recorte de sus previsiones de marzo. “El Comité espera que, con las políticas adecuadas, el crecimiento económico se mantenga a un paso moderado y el desempleo gradualmente baje”, agregó.

Con este panorama, 15 de los 19 integrantes de la Fed esperaban que las tasas de interés subieran a partir de 2015. Y dos miembros se opusieron a mantener los estímulos económicos, uno más que en marzo.

Reacciones.

Los anuncios cortaron la racha de aumentos que venían experimentando desde inicios de la semana los precios de las acciones que cotizan en la Bolsa de Nueva York, en un clima de optimismo que se había contagiado al resto de las plazas bursátiles. El índice bursátil Dow Jones, que sintetiza la evolución de los negocios en ese mercado estadounidense, bajó ayer 1,34% respecto a la jornada previa.

Los inversores están atentos a los efectos que la decisión de la Fed pueda tener en otros bancos centrales del mundo. También en el valor del dólar, que ayer siguió fortaleciéndose (ver nota en página 28).

De hecho, el jueves 13 la Bolsa de Tokio registró una caída de 6% en su índice de referencia, en parte por los temores de que el primer ministro nipón, Shinzo Abe, ponga fin a la política de estímulo económico.

El viernes 14 el Fondo Monetario Internacional había advertido que la Fed debe “seguir trabajando” para preparar a los mercados ante el fin de la política expansiva estadounidense con el fin de “reducir riesgos de cambios abruptos”.

Mercado local.

Operadores consultados estimaron que el anuncio de Bernanke no impactará en la tendencia que ya se evidencia en la plaza bursátil local. Apuntalados por la suba en los rendimientos de los papeles estadounidenses (especialmente los Bonos del Tesoro a 10 y 30 años), los títulos del gobierno uruguayo han corregido su precio desde principios de año, y especialmente en el último mes.

“Ya lo empezamos a ver: baja de las cotizaciones de los papeles públicos, una suba de las tasas de interés en moneda nacional —que deberían subir más— y una suba del dólar. Son las consecuencias previsibles por una menor afluencia de capitales” a Uruguay, estimó el presidente de la Bolsa de Valores de Montevideo (BVM), Pablo Montaldo, en diálogo con Búsqueda.

Los Bonos Globales en dólares y los emitidos en unidades indexadas a la inflación encontraron una cierta estabilidad en los últimos días (125% y 124%, respectivamente, según los índices de Búsqueda). “Se están acomodando a la realidad”, apuntaron fuentes financieras.

En el caso de los títulos en pesos ajustables por la inflación impacta también la apreciación que ha tenido el dólar y que lleva a los inversores a salirse de instrumentos en moneda local, explicaron.

En el ámbito privado, hoy se emitirá la serie 16ª de obligaciones negociables de Conaprole. Las ofertas se recibirán todo el día a través de BVM y el Banco República.

Para el lunes 24 se prevé la colocación de las ON de Industria Sulfúrica, que cotizarán en esa bolsa y la Electrónica.