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Los primeros minutos tras confirmarse la victoria de Donald Trump en las elecciones en Estados Unidos (EEUU) parecían augurar jornadas de agitación para los mercados financieros globales. Pero, superada la sorpresa del resultado, todo se normalizó rápidamente: los inversores parecen abrirle una carta de crédito al millonario que en enero sucederá a Barack Obama al frente de la Casa Blanca.
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Aunque la demócrata Hillary Clinton tuvo más votos el martes 8, el candidato republicano ganó al haber conseguido 279 electores, cuando precisaba 270 para hacerlo según el sistema electoral estadounidense. En la madrugada, mientras Trump esbozaba una holgada victoria en algunos estados clave, el mercado de futuros se desplomó. Las acciones reflejadas en el índice Standard & Poor’s 500 cayeron 5% y la Bolsa de Chicago (donde se operan a futuro) debió detener la operativa. En Asia, el Nikkei perdió 5,36% y el Hang Seng 2,16%.
Pero tras el mensaje conciliador del presidente electo y el discurso de apoyo de la candidata demócrata, los inversores se tranquilizaron. Media hora después de que iniciara la operativa en la Bolsa de Nueva York, el Dow Jones perdía solo 1,5%. Ayer el índice terminó subiendo 1,4% y el S&P 500 aumentó 1,12%.
El rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años aumentó hasta 2,07%, máximos desde inicios de año. Eso tiró abajo los precios de los títulos de deuda de países emergentes, incluido Uruguay. Según el índice de Búsqueda, la cotización media de los Bonos Globales en dólares cerró ayer a 108,7%, una caída de 1,5% respecto al día anterior. Los títulos en unidades indexadas se desvalorizaron levemente (a 89,9%). Esto en medio de un día de “poco volumen”, comentó un agente que opera en la plaza bursátil local.
Ese operador se mostró “sorprendido” ante la rápida corrección de los mercados internacionales. Fue una reacción muy distinta a la del Brexit, cuando el Reino Unido decidió en junio abandonar la Unión Europea. Entonces el índice Dow Jones perdió 3% en un día y encadenó dos jornadas a la baja; lo mismo ocurrió con el FTSE 100 de la Bolsa de Londres.
“Fue importante que Trump saliera de una forma conciliadora, y esa fue la razón de que los mercados retomaran un camino mucho menos preocupante”, dijo a la cadena CNBC el economista Mohamed El-Erian, ex asesor de Obama.
La atención de los inversores se centrará ahora en las señales que emerjan desde la Reserva Federal de EEUU (Fed, por su sigla en inglés); se espera que en diciembre suba las tasas de interés de referencia. Aunque los mercados de futuros revelaban ayer una probabilidad de más de 70% de que esto sucediera, una encuesta de Bloomberg pronosticaba menos de 50%.
Próximas elecciones en Europa podrían incrementar la volatilidad de los mercados y, en ese caso, la Fed actuaría con mayor cautela manteniendo su política monetaria.
El economista Paul Krugman —quien hizo un fuerte alegato a favor de la candidatura de Clinton— advirtió ayer en “The New York Times” que la economía estadounidense genera trabajo solo gracias a las actuales bajas tasas de interés. “Y ahora viene la madre de todas las adversidades y trae con ella un régimen que ignorará la política económica y será hostil ante todo esfuerzo de hacerla funcionar. ¿Una política fiscal efectiva que apoye a la Reserva Federal? No hay chances. De hecho, la Fed perderá independencia y será patoteada. Seguramente estemos frente a una recesión global sin un fin cercano”, señaló.
Ayer el diario “Financial Times” informaba que algunos asesores de Trump apuntaban contra la Fed, señalando que había creado “una falsa economía”.
Consultas y resguardo.
Las mesas de tesorería de algunos bancos locales mantuvieron reuniones desde la mañana de ayer, mientras que los corredores de bolsa recibían llamados de clientes. El clima fue de cierta preocupación por el efecto que el resultado electoral en EEUU pudiera tener sobre los portafolios.
“Volatilidad va a seguir habiendo porque esto era absolutamente inesperado. Pero al fin y al cabo se corrigieron las bajas en el día. Hubo un overshooting (una sobrerreacción) en el peso mexicano. Hay que ver el discurso de Trump, cuando empiece a hablar”, dijo a Búsqueda Diego Rodríguez, del escritorio de bolsa Gastón Bengochea.
El consejo por ahora es mantener posiciones a corto plazo (ya que los bonos con vencimientos dilatados en el tiempo se ven más afectados ante una potencial suba de tasas) y colocarse un poco más en dólares.
“Construimos estrategias de mediano plazo, hacemos revisiones, adoptamos carteras diversificadas. Desde hace ya varios meses hemos ido acortando la duración (de los portafolios) convencidos de que la suba de tasas más tarde o temprano está viniendo”, agregó.
“De mañana parecía que el mundo se hacía pelota, pero después hubo compras y se llegó a máximos en las tasas (de los bonos estadounidenses). El mercado se está yendo a la renta variable asumiendo que un presidente con formación empresarial podría ayudar a las empresas”, opinó Felipe Herrán, de la empresa de asesoramiento financiero Puente.
La sugerencia que dan es mantener una estrategia defensiva y esperar a que el mercado “digiera” la noticia.
“La realidad es que no hay tasas en el mundo. Y que se aleje la posibilidad de una suba en diciembre (en EEUU) nos ayuda a tener fondos dispuestos a venir”, agregó.
