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Con escasa operativa en el mercado local, típico del verano, los precios de los Bonos Globales nominados en unidades indexadas (UI) a la inflación mantuvieron sus precios en los últimos días. Dichos títulos del gobierno venían de cerrar el 2017 con una significativa valorización; la moderación de la inflación le permitió a los inversores que se colocaron en UI obtener las mayores rentabilidades —en dólares— del año.
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“En el mercado local, el de UI fue el rally más espectacular del año. Y el que tenía en diciembre de 2016 y enero de 2017 Letras de Regulación Monetaria logró terminar con rendimientos cercanos a 8,8% (en pesos). Las grandes ganancias estuvieron en el mercado en pesos, tanto en UI como en tasa fija. Y después, en el mercado exterior, en las acciones vinculadas al índice Dow Jones o al Standard & Poor’s 500 y las tecnológicas, además de las acciones argentinas, que logró subas de 40% y 50%”, estimó Felipe Herrán, director de Trading de la empresa de asesoramiento en inversiones Puente.
Según calculó Búsqueda, la rentabilidad promedio de los Globales en UI alcanzó a 40% en dólares en 2017.
Para 2018, un reciente informe del banco de inversión J.P. Morgan recomienda mantener el bono en UI con vencimiento a 2028, entendiendo que la inflación subirá en los próximos meses.
La rentabilidad de los títulos en pesos ajustables por la inflación quedó por encima del que ofreció la moneda usualmente preferida por los inversores locales: los papeles nominados en dólares lograron una ganancia de 18%, en promedio.
“Se apretaron los precios y los a más largo plazo son los que más van a ganar. Seguramente gran parte de la ganancia vino por apreciación de capital de largo plazo”, estimó un operador.
En ambas monedas, las mayores ganancias se concentraron en los títulos con vencimiento más lejano. Mientras que el bono a 2050 (el de mayor plazo entre los nominados en dólares) dio un rendimiento de casi 27% el año pasado, el título a 2037 (el de amortización más tardía entre las opciones en UI) arrojó una ganancia de 56%. Entre las Notas del Tesoro en UI la mejor alternativa fue la Serie 21, con vencimiento a 2025, que ofreció una rentabilidad cercana a 40% (siempre medida en dólares), junto con la Nota en pesos nominales a 2020, con la que se ganó casi 14% en el año.
Por su parte, los nuevos Globales en pesos corrientes emitidos el año pasado dieron al inversor retornos dispares. Mientras el bono con vencimiento en 2022 produjo una ganancia de 13%, el que lo hace en 2028 rindió apenas 1%. Estos dos papeles son los que han tenido algo de demanda en los primeros días de 2018 por parte de inversores extranjeros. Un agente bursátil comentó que ante una marcada caída de precios “apareció algún interesado de afuera”, aunque aún “con poco volumen”.
“El mercado racionalizó las noticias y empezó a operar con los anuncios sobre la mesa de (una probable segunda planta de celulosa en el país de la finlandesa) UPM y ajustó las expectativas. Ahora hay una especie de curva invertida o flat por las expectativas de inflación”, añadió Herrán.
Mundo.
Tras los niveles históricos que alcanzaron a fin de año, los principales índices accionarios del mundo siguieron en alza, marcando nuevos récords, en los primeros días de 2018. A su vez, el índice Merval de la Bolsa de Buenos Aires acumuló 15 jornadas de ganancia consecutivas hasta el martes 9.
Tanto así que algunos analistas comienzan a hablar de que los “espíritus animales” se han apoderado de los inversores: según una encuesta de la asociación americana de inversores individuales, 60% de los agentes del mercado cree que durante los próximos seis meses las acciones en la Bolsa de Nueva York seguirán subiendo de precio, incluso más de lo que ha mostrado últimamente.
Mientras, la agencia Bloomberg informó que las autoridades de China —el principal acreedor de Estados Unidos— piensan suspender o paralizar las adquisiciones de una deuda estadounidense que consideran perdió atractivo. Ayer, miércoles 10, eso infundió incertidumbre a los inversores.