Mercado ve con buenos ojos los anuncios de un nuevo Bono Global

La publicación indicó que el papel será nominado en dólares y se “examina” una operación en euros. Se desconoce aún el vencimiento o el monto. Ya en el marco de la asamblea del Fondo Monetario Internacional (realizada en Lima, Perú, entre el 5 y el 11 de octubre), el jefe de la Unidad de Gestión de Deuda Pública de la cartera, Herman Kamil, había dicho que no descartaba “buscar ventanas de oportunidad antes de fin de año”.

“Debería tener una buena demanda. Más en un momento en el que los inversores internacionales siguen viendo bien a Uruguay, como un buen riesgo de crédito. Además se aprovecha el contexto internacional previo a que suban las tasas y cuando todavía hay un apetito por algunos emergentes bien vistos, como Uruguay”, agregó.

A fines de este mes se espera la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos (EEUU) donde se podría decidir una suba de las tasas de referencia, que se mantienen en niveles cercanos al 0% desde 2008. Analistas del mercado estiman poco probable que esto suceda y prevén que la suba de tasas se dará en diciembre.

Una fuente institucional estimó que colocar en euros “permitirá fondearse más barato” ante la perspectiva de que EEUU suba sus tasas. “Mientras hubo demanda para emitir deuda en moneda local, el gobierno lo utilizó. Hoy la tendencia es opuesta y los inversores se van al dólar o a la moneda extranjera. Tiene sentido no emitir en moneda local”, agregó.

Juan José Varela, director ejecutivo de la financiera Puente, estimó que si el título está nominado en euros, los inversores “van a pedir un premio” lo que supondrá una mayor tasa de interés que la que podría conseguirse en dólares.

“El gobierno tiene dos bonos ancla en dólares: el 2024 y el 2050 además de otras series a las que les queda muy poco capital. Una posibilidad es que se limpien las otras series con una especie de canje. Pero es una buena oportunidad de endeudarse a largo plazo con un interés favorable antes de una suba de tasas que va a empezar en cualquier momento. Como están hoy los rendimientos (de los títulos nominados en dólares), endeudarse a largo plazo a 5% es un muy buen negocio”, dijo.

“Dinamismo” al mercado minorista.

Aunque este tipo de operaciones no suelen estar pensadas para los inversores minoristas sino para fondos de inversión, corredores locales apuntan a que de todas formas dará “dinámica” al mercado local.

“Es un producto atractivo desde el punto de vista doméstico. El dólar está teniendo una evolución más firme que la moneda nacional y posiblemente lo mantenga durante un tiempo. Pero hay pocos activos en dólares. El circulante se ha achicado mucho y es poco lo que puedo ofrecer a los clientes. Una propuesta como la que se está conversando le agregaría bastante al mercado”, apuntó Álvaro Correa, del estudio GBU.

“El inversor uruguayo ha cambiado su predilección sobre la moneda en la que invierte y ahorra debido a los últimos movimientos del tipo de cambio. Opciones de inversión en dólares hay, un nuevo papel va a salir muy a la par (pagando su valor nominal). Pero se ha registrado un aumento de la demanda por el dólar. El euro no es una moneda de referencia para los uruguayos sino que es un riesgo adicional”, opinó Diego Rodríguez, del escritorio Gastón Bengochea.

Mercados.

A nivel internacional los inversores estuvieron atentos a algunos datos del mercado. En China las importaciones bajaron 20% en setiembre y la inflación disminuyó a 1,6% en el mismo mes. En EEUU las ventas minoristas en setiembre fueron menores a lo que esperaban los analistas, al igual que los precios industriales. Además, en plena temporada de presentación de resultados empresariales, la cadena minorista Wallmart rebajó sus perspectivas de ganancia para el próximo año, a causa de una apreciación del dólar.