PBI.
“No hemos sido eufóricos cuando el país crecía un 6%, 7% u 8%; tampoco hemos sido dramáticos cuando crecimos menos. Por lo tanto, nos parece que hay que tener un equilibrio en esto” y ver cómo evoluciona la economía, comentó el director de la Oficina de Planeamiento (OPP), Álvaro García, cuando se conoció que el Producto Bruto Interno (PBI) había crecido 4,3% en enero-marzo frente a un año atrás (Búsqueda Nº 1.923). A ese buen dato contribuyó una actividad turística en enero calificada como “extraordinaria” por actores del sector.
Por entonces el gobierno proyectó para 2017 una expansión de 2%, y en función de eso elaboró el proyecto de Rendición de Cuentas que envió al Parlamento en junio.
El PBI siguió creciendo en los siguientes trimestres (2,8% en abril-junio y 2,2% en julio-setiembre frente a los mismos períodos de 2016), aunque no todos los sectores. En parte por la parada para mantenimiento de la refinería de petróleo de La Teja, la industria manufacturera contrajo su producción en esos meses, al igual que la construcción y la agrupación “Otras actividades”.
En enero-setiembre el PBI fue 3,1% mayor que en igual lapso de 2016; si bien la estimación para octubre-diciembre se conocerá recién en marzo próximo, el promedio de 2017 habría crecido cerca de 3% según estimaciones de analistas privados y del gobierno.
Pero algunos factores han tenido un comportamiento preocupante: la inversión (formación bruta de capital) cayó tanto en abril-junio como en julio-setiembre; en los nueve primeros meses de 2017 se contrajo 11,3%.
Sector externo.
Las exportaciones de mercaderías bajaron 2,3% en diciembre, pero aumentaron en todo 2017: sumaron US$ 9.058 millones, indicó el martes 2 el Instituto Uruguay XXI. Fue 9,2% más que en el año anterior.
Las importaciones de bienes también aumentaron (1,4%) y sumaron US$ 7.395 millones, sin considerar el petróleo y sus derivados, informó el mismo organismo.
Por otro lado, el saldo de la cuenta corriente de la balanza de pagos mejoró durante los primeros nueve meses del año recién concluido. Los últimos datos disponibles, publicados el 29 de diciembre, mostraron un superávit anual por transacciones con el resto del mundo de US$ 1.300 millones, equivalente a 2,3% del PBI.
Empleo.
Aunque la economía en su conjunto creció, el mercado laboral mostró algunas tensiones porque los rubros en expansión son menos demandantes de personal que otros, aunque algunos análisis también apuntan al factor de la automatización de tareas.
La cantidad de personas que ofrecen su fuerza de trabajo fue reduciéndose en el año y hasta octubre (último dato) la tasa de actividad promedio fue 62,9%. Eso significa un descenso de seis décimas de punto respecto a igual período de 2016, calculó Búsqueda a partir de los datos del Instituto Nacional de Estadística (INE).
Pero, al mismo tiempo, se redujo el número de puestos de trabajo disponibles. La tasa de empleo se ubicó en 57,8% en el promedio de enero-octubre, cuando un año atrás había sido 58,5%.
El desempleo, en tanto, fue 8% en el promedio de los 10 primeros meses de 2017, una virtual estabilidad respecto a los mismos meses del año anterior (7,9%).
Ingresos.
El poder de compra de los ingresos familiares mejoró 4% en el promedio de enero-octubre, respecto a igual período de 2016.
Los salarios, que son el principal componente de los ingresos, subieron en torno a 3% por encima de la inflación. Por su parte, las pasividades tuvieron un incremento real de casi 5% y el ingreso patronal 7,7%, calculó Búsqueda con datos del INE.
A esa mejora del poder adquisitivo contribuyó la moderación del aumento del costo de vida.
Inflación.
Tras un registro alto en enero de 2017 que llevó la inflación de 12 meses a 8,27%, los precios minoristas tendieron a moderarse a lo largo del año. Después de mucho tiempo, ya en marzo (6,71%) la tasa anual entró dentro del rango de 3% a 7% que el gobierno señala como meta. En parte por la desvalorización del dólar, la inflación anual siguió bajando en los meses siguientes hasta situarse muy cerca del centro de dicho rango en julio (5,24%), pero luego empezó a subir aunque sin superar el techo (6,29% a noviembre).
Astori adelantó a Búsqueda que la inflación en el año habría rondado el 6,5%. El dato oficial se conoció el jueves 4.
Mientras, el Índice de Precios al Consumo de Búsqueda subió 0,54% en diciembre (sin computar el efecto del plan UTE Premia) y lo hizo 7,68% en todo 2017.
Fiscal.
La moderación del alza de precios trajo aparejado un menor aporte del “impuesto inflacionario”, la contribución que llega a las arcas del Estado por efecto del encarecimiento de los productos y servicios.
Pero la recaudación tributaria con base legal y de otras cargas aumentó como reflejo de la mayor actividad económica general. Sin embargo, el desequilibrio en las finanzas del conjunto del sector público se profundizó y llegó a representar 4% del PBI en los 12 meses a enero. Entonces, desde las calificadoras de riesgo advirtieron que el dato generaba “mucha presión” sobre la nota de Uruguay.
El mensaje fue captado por el equipo económico, que empezó a insistir con la necesidad de prestar atención al asunto: “No podemos permitir que el desequilibrio fiscal se nos vaya de las manos”, dijo en febrero Astori en una entrevista radial. El comentario estaba dirigido también a la interna del oficialismo, con la discusión del proyecto de Rendición de Cuentas por delante.
Paralelamente, desde el Ministerio de Economía y la OPP se intensificaron los esfuerzos para lograr una mejora en los números de las empresas públicas, lo que fue dando buenos resultados.
El déficit se movió en torno a 3,5% del PBI casi todo el año pasado, un nivel que preocupó. Con ese fundamento el Poder Ejecutivo ordenó aplicar desde este 1º de enero un aumento de tarifas mayor al deseado por los jerarcas de varios de los entes públicos, lo que se suma a algunos cambios tributarios votados con la Rendición de Cuentas buscando reducir el desequilibrio fiscal a mediano plazo.
Tanto por los mejores números del gobierno central como de las principales empresas públicas, en los 12 meses terminados en noviembre el saldo en rojo de las cuentas públicas se moderó a US$ 1.919 millones, informó el Ministerio de Economía el último día hábil del año. Eso representa 3,3% del PBI.
La brecha entre gastos e ingresos se cubre con deuda tomada por el sector público tanto en los mercados (emitiendo bonos y otros títulos) como de organismos o bancos internacionales. El endeudamiento fue creciendo en monto en cada trimestre hasta julio-setiembre, cuando llegó a US$ 37.392 millones incluyendo solamente el capital, de acuerdo con los datos difundidos el 29 de diciembre por el BCU. Eso representa 64,1% del PBI.
Aunque los activos de reserva aumentaron, la deuda neta también lo hizo (a US$ 17.901 millones a setiembre). Como porcentaje del PBI pasó de 30,1% en el segundo trimestre a 30,7% en el tercero.
