Uruguay y su posición fiscal: ni comprometido ni cómodo según OCDE

Eso supuso un incremento respecto al período anual a agosto, que había sido de U$S 952 millones y 1,9% del PBI (teniendo en cuenta el habitual ajuste de los datos que hizo el MEF).

Riesgos.

Las economías latinoamericanas se verán afectadas por un menor crecimiento mundial “dependiendo de qué exportan, a quién y cuán grandes son sus necesidades de financiamiento externo”, afirma la OCDE —un club de países avanzados o en camino de serlo— en un informe sobre la región publicado en octubre. El “mayor riesgo” es una posible “desaceleración brusca” de la expansión china, señala.

La OCDE advierte que si bien la disminución del “espacio fiscal en muchos casos es clara”, algunos países —entre ellos Uruguay, Argentina, Panamá, Paraguay y Perú— redujeron su deuda como porcentaje del PBI de “manera significativa” entre 2007 y 2012.

Para la OCDE, la “normalización” de las tasas de interés en Estados Unidos y la “relentización del crecimiento en la región cerrarán probablemente la brecha entre las tasas de interés de la deuda y el crecimiento económico, así como depreciarán las monedas. Ambas dinámicas tendrán efectos negativos sobre las finanzas públicas, aunque atenuados en la mayoría de los casos por la actual composición” de los pasivos.

La “principal preocupación” desde el punto de vista fiscal para “muchos países de la región tiene que ver con el acceso al financiamiento en el evento de un sudden stop (freno repentino) en la cuenta corriente, ya que la mayoría de las economías son deficitarias”, observa en su informe.

Recuerda que Uruguay, como Brasil, Bolivia, Chile y Perú, tiene activos líquidos en divisas que permitirían “mitigar los riesgos asociados a cambios bruscos” en los mercados de capitales. Pero apunta que “muchos de estos activos provienen de intervenciones esterilizadoras en el mercado cambiario con un “costo cuasi-fiscal no despreciable en algunos casos”.