En Búsqueda y Galería nos estamos renovando. Para mejorar tu experiencia te pedimos que actualices tus datos. Una vez que completes los datos, tu plan tendrá un precio promocional:
* Podés cancelar el plan en el momento que lo desees
¡Hola !
En Búsqueda y Galería nos estamos renovando. Para mejorar tu experiencia te pedimos que actualices tus datos. Una vez que completes los datos, por los próximos tres meses tu plan tendrá un precio promocional:
* A partir del cuarto mes por al mes. Podés cancelar el plan en el momento que lo desees
+
Tu aporte contribuye a la Búsqueda de la verdad
Suscribite ahora y obtené acceso ilimitado a los contenidos de Búsqueda y Galería.
Suscribite a Búsqueda
DESDE
UYU
299
/mes*
* Podés cancelar el plan en el momento que lo desees
¡Hola !
El venció tu suscripción de Búsqueda y Galería. Para poder continuar accediendo a los beneficios de tu plan es necesario que realices el pago de tu suscripción.
La posibilidad de que sea más lento el ritmo de aumento de las tasas de interés internacionales parece haber sido una buena noticia para los mercados emergentes y para Uruguay. Hubo un despertar del “apetito” de los inversores extranjeros por títulos soberanos del país, y esa ventana de oportunidad fue aprovechada por el gobierno para realizar una operación de deuda —que combinó una emisión y la recompra de papeles— para fortalecer su posición de caja y estirar vencimientos de pago.
¡Registrate gratis o inicia sesión!
Accedé a una selección de artículos gratuitos, alertas de noticias y boletines exclusivos de Búsqueda y Galería.
El venció tu suscripción de Búsqueda y Galería. Para poder continuar accediendo a los beneficios de tu plan es necesario que realices el pago de tu suscripción.
La operación fue anunciada y ejecutada el martes 15 por el Ministerio de Economía (MEF), asesorado por Itaú BBA USA Securities, J.P. Morgan Securities y Scotia Capital. El gobierno festejó el resultado como una ratificación de la “confianza” en el país y la tranquilidad de que están prácticamente cubiertas las necesidades financieras para todo 2019. “Es muy positivo en momentos de alta volatilidad”, tuiteó el subsecretario, Pablo Ferreri.
El MEF ofreció un nuevo Bono Global en dólares con amortizaciones de capital en 2029, 2030 y 2031 e interés de 4,375% anual, con la posibilidad de adquirirlo entregando efectivo o tres series de Globales ya en circulación (que vencen en 2022, 2024 y 2027).
A través de esta operación, el gobierno se hizo con US$ 1.250 millones, de los cuales US$ 850 millones supusieron nuevos fondos y el resto fue tomando títulos que estaban circulando. El MEF decidió no recomprar los US$ 48 millones que le ofrecieron entregar en el título a 2022, y aceptó unos US$ 159 millones en el papel con amortización a 2024 y casi US$ 228 millones por el bono a 2027.
La demanda por el Global al 2031 totalizó US$ 6.200 millones; hubo más de 240 cuentas, entre las que el MEF en un comunicado destacó orígenes como Chile, Perú, Finlandia, así como agencias del gobierno de Kuwait y Corea.
Algunos escritorios de bolsa locales participaron de la licitación. Por su parte, operadores bancarios e institucionales se encontraron con que la creciente demanda acortó la tasa de interés a la que se subastó el bono, y la dejó “un poco cara”, según consultas efectuadas por Búsqueda.
“El cambio de perspectiva de la Reserva Federal (de Estados Unidos) ayudó bastante a los mercados emergentes y podíamos esperar que se financiaran un poco más para lo que queda del año. Pero fue una buena operación. El bono salió muy demandado y con una tasa en valor razonable”, dijo Felipe Herrán, director de Trading de la corredora Puente, una de las casas que participó de la licitación.
El nuevo bono subió de precio el miércoles 16. Los demás Globales mantuvieron la tendencia de leve apreciación de principios de año. Según el índice que elabora Búsqueda, los papeles en dólares subieron en el mes cerca de 1% y algo menos los nominados en unidades indexadas a la inflación.
Otra fuente del mercado apuntó que en los últimos días los títulos uruguayos encontraron compradores, y ese fue el contexto aprovechado por el gobierno para la emisión. “Si bien no son grandes flujos, hay algo más de demanda desde afuera, principalmente de bonos en pesos nominales”, dijo.
Mientras, la agencia Moody‘s indicó que el “perfil crediticio de Uruguay se sustenta en una fortaleza económica y fiscal moderada”. Aunque cree que el crecimiento económico se debilitó el año pasado a cerca de 2%, prevé para 2019 y 2020 una expansión mayor. “Un crecimiento menor al potencial y una rigidez significativa en el gasto limitan la capacidad de las autoridades para cumplir con los objetivos de déficit fiscal. Si bien los indicadores de deuda se han deteriorado en los últimos años, esperamos que la tendencia de la deuda sea relativamente estable en los próximos dos años”, comentó en un análisis difundido el miércoles 16.
Incertidumbre mundial
En el mercado internacional, los inversores estuvieron atentos a los acontecimientos en Estados Unidos (EE.UU.) y Reino Unido. Mientras la administración de Donald Trump se encuentra en el cierre temporal más largo de la historia del gobierno federal, la primera ministra, Theresa May, enfrenta serios cuestionamientos.
El martes 15, el Parlamento británico rechazó por 432 votos (en un total de 634) el acuerdo alcanzado con la Unión Europea (UE) para la salida de Reino Unido de ese bloque. El miércoles 16, May sorteó una moción de censura. En ese contexto, la Bolsa de Londres acumuló jornadas de fuertes subas y bajas de precios.
Varios bancos de inversión reformularon sus análisis sobre las posibles salidas al denominado “Brexit”, agendado para fines de marzo. Goldman Sachs, Bank of America-Merrill Lynch y el fondo de inversión Julius Baer esperan que se alcance una propuesta “más blanda” que el acuerdo ahora rechazado por los legisladores británicos, lo que retrasaría la puesta en marcha de la separación. Sin embargo, otros analistas comienzan a debatir la posibilidad de un segundo referéndum.
En EE.UU., pese a que las negociaciones por el prespuesto siguen trancadas, los índices accionarios de la Bolsa de Nueva York registraron alzas casi a diario.
