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    “Atraso cambiario”: el tipo de cambio real encadenó en setiembre su séptima mejora

    El Índice de Tipo de Cambio Real calculado por Búsqueda aumentó 11,3% frente a setiembre del año pasado; en ese período se destacó la mejora de casi un 50% en la relación de precios con Argentina

    El llamado “atraso cambiario” fue, durante varios meses, un elemento de incomodidad en la relación entre parte del empresariado —básicamente, el agroexportador— y el gobierno del presidente Luis Lacalle Pou. De hecho, el candidato presidencial blanco, Álvaro Delgado, es productor ganadero. Pero más recientemente la intensidad de los cuestionamientos mermó, en parte por la corrección que tuvo el Índice de Tipo de Cambio Real (ITCR).

    De hecho, a la elección del próximo domingo 27 se llegará habiendo acumulado siete meses consecutivos de mejora en el ITCR, que relaciona el precio nominal del dólar y la inflación en Uruguay y un conjunto de países relevantes como socios comerciales. El indicador es interpretado como una aproximación a la competitividad de precios y de corto plazo, es decir, sin tener otros factores más estructurales.

    Según el cálculo efectuado por Búsqueda —con similar metodología a la utilizada por el Banco Central—, en setiembre el ITCR aumentó 3,4% frente a agosto, debido a la mejora en los índices bilaterales con todos los países incluidos, salvo México (–0,6%).

    A su vez, el ITCR subió 11,3% frente a setiembre de 2023. En esa comparación interanual se destacó la mejora en la relación de precios con Argentina (49,6%).

    Frente a los socios de fuera de la región, sobresalieron las mejoras en el ITCR con Reino Unido (11%), Alemania y España (8% en ambos casos), así como con China (6%). Dentro de este grupo de socios geográficamente más distantes, el único frente al cual Uruguay se encareció en la medición interanual a setiembre fue México (–5,5%).

    Según el promedio de los cinco modelos usados por el BCU, la brecha del tipo de cambio real respecto de su nivel de fundamentos está actualmente en torno a 12,8%, tres puntos porcentuales menos que el cálculo de agosto. Sin embargo, autoridades y técnicos de ese organismo matizan la relevancia de ese indicador: “Nos sirve como medida”, pero no como “conclusión”, sostienen.

    Según la Bolsa Electrónica de Valores, este miércoles 23 el dólar se negoció en el circuito mayorista a un precio promedio de $ 41,596. Ese valor es muy similar (–0,1%) al de fin de setiembre.

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