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    Depósitos bancarios aumentaron, aunque los retiros diarios insinúan ruidos del año electoral

    La jornada con más salida de dinero del sistema bancario fue el 26 de abril, previo a que el PIT-CNT y las otras organizaciones promotoras del plebiscito de la seguridad social llevaran al Parlamento las firmas

    A los empleados de los bancos y a sus jefes, los banqueros, les suben las palpitaciones cuando se habla de una corrida de depósitos. No es una cifra o una magnitud específica de retiros lo que provoca inquietud, sino el estado de nerviosismo entre los clientes que llaman o se acercan a la ventanilla, temerosos de perder su dinero, que se vuelve contagioso. Es una situación que en Uruguay no pasa con frecuencia: la última vez que hubo una fuga de esas características fue en 2002, cuando el país estaba en el CTI, desangrado por la crisis económica y un gobierno frágil.

    Ni siquiera los años electorales, incluidos los que derivaron en cambios de partido en el gobierno, causaron algo parecido. A lo sumo, podría afirmarse que en algún momento de 2024 el sistema financiero pudo haber padecido cierta arritmia, bajo un clima de incertidumbre causada por el plebiscito de la seguridad social, según datos analizados por Búsqueda y consultas a ejecutivos bancarios.

    De una serie de depósitos diarios —del sector privado residente y no residente en el país— solicitada al Banco Central (BCU), que llega hasta fin de noviembre de 2024, surge que el día con más retiros netos fue el 26 de abril; salieron $ 21.879 millones. Eso significó una caída de 1,4% en el stock total expresado en pesos. En las jornadas previas, dirigentes de la campaña Afirmá tus Derechos, que promovía esa enmienda constitucional, habían asegurado que ya contaban con las más de 270.000 firmas necesarias para convocar la consulta popular; el 27 abril entregaron al Parlamento unas 430.000 adhesiones. La realización del plebiscito era un hecho.

    Un gerente bancario interpretó que lo que hubo por esas semanas y en otros momentos del año pasado, como en setiembre, fue una “corrida desde el peso” uruguayo, por el temor de algunos agentes a que, si la papeleta del Sí resultaba triunfante, habría un depreciación brusca que los perjudicaría. No faltaron quienes, por lo bajo, presagiaban un salto del tipo de cambio a $ 50 en ese escenario, mientras dirigentes de casi todos los partidos junto con economistas independientes y de diversas tendencias políticas advertían sobre riesgos fiscales y para la reputación del país si prosperaba esa propuesta plebiscitaria que postulaba retrotraer de 65 a 60 años la edad a partir de la cual las personas pueden jubilarse, equiparar las pasividades mínimas al salario mínimo nacional y lapidar el régimen de ahorro individual bajo el esquema de las AFAP.

    La “buena fama”

    El final de la serie de 2024 (al 29 de noviembre) muestra que hubo un incremento en el stock de depósitos bancarios —a un total por encima de los US$ 41.000 millones— comparado con el cierre de 2023, lo que parece confirmar la tesis de muchos actores políticos y económicos, locales y de afuera, de que en Uruguay, en décadas recientes, la elección de gobernantes se procesa en un entorno de baja incertidumbre sobre las políticas futuras, cualquiera sea el ganador.

    Esa estabilidad política es una “buena fama” ganada por el país, dijo a Búsqueda Salvador Ferrer, presidente del Banco República, aunque este economista liberal ya casi de salida de su cargo acotó una reflexión. “Lo que tenemos de bueno lo tenemos de malo: uno puede transmitir tranquilidad sobre los cambios de gobierno, pero, capaz, en algún momento, hemos perdido la oportunidad de un sacudón para hacer cambios” que modifiquen algunos problemas estructurales.

    Él, asegura, no notó movimientos llamativos en los depósitos durante el año pasado que puedan atribuirse al ciclo electoral.

    “Si hubiera salido el plebiscito, el peso se hubiera devaluado muy probablemente de forma fuerte (...). No es que la gente haya huido del Uruguay, pero sí un poquito de la moneda” para resguardarse en el dólar, declaró a Búsqueda el presidente ejecutivo de BBVA Uruguay, Alberto Charro.

    Ciclos electorales

    Las estadísticas de depósitos que divulga regularmente el BCU son stocks a meses cerrados, lo que limita las posibilidades de análisis.

    Por otro lado, hay cierto “ciclo de liquidez” intramensual del mercado que deriva, por ejemplo, de pagos corrientes en la economía. Desde la tesorería de un banco, un ejecutivo explicó que, en general, hay entrada de fondos a los bancos privados en la primera quincena y salida en la segunda hacia el BROU, porque las empresas públicas, la Dirección General Impositiva y el Banco de Previsión Social hacen los cobros a partir del día 20. Mirado el sistema en su conjunto, “no debería haber tanta estacionalidad” en los depósitos dentro del mes, aseguró. Sí marcó como un fenómeno especial, que se da cada fin de año, la salida al exterior de una “torta de plata”, que “vuelve en enero” por temas impositivos.

    En la serie con saldos a fin de cada jornada de 2024 —para el conjunto del sistema bancario— entregada a Búsqueda por el BCU se ven algunos movimientos regulares y otros que a los propios ejecutivos bancarios les cuesta interpretar y derivan de decisiones por razones diversas de sus clientes, sean empresas o personas. La variación diaria promedio en los primeros 11 meses del año pasado fue positiva en $ 1.043 millones o, expresada como proporción del stock, de 0,1%.

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    Visto en porcentajes, los mayores movimientos —en este caso, de aumento— se dieron siempre el primer día de cada mes. Las subas en el stock total en esas jornadas superaron siempre los $ 20.000 millones.

    Algunos acontecimientos políticos coinciden en días con salidas netas, aunque atribuir causalidades es arriesgado. Además, eventualmente, en las decisiones de los ahorristas también pueden influir novedades del exterior, lo que hace más difícil extraer conclusiones.

    Durante marzo hubo varias jornadas con más retiros que captación de nuevos depósitos por parte de las instituciones financieras. El 25 y el 26 las salidas rondaron los $ 15.500 millones (1,0%). Uno de esos días, El País tituló en su portada: “Al PIT-CNT le faltan 70.000 firmas” para convocar al plebiscito de la seguridad social.

    El domingo 30 de junio fueron las internas partidarias, arrancando el ciclo electoral. Antes, el 27 de ese mes, hubo retiros netos por $ 11.000 millones (0,7% del stock), pero el 28 los depósitos aumentaron en casi $ 28.170 millones (1,7%).

    En lo previo a las elecciones nacionales del 27 de octubre, cuando simultáneamente se votaba el plebiscito impulsado por el PIT-CNT, hubo algunos días con retiros consecutivos. Salvo por una jornada (el 21), el stock bajó de manera continua entre el 17 y el 25, por $ 7.336 millones (0,4%) como máximo. El lunes 28, pasada esa instancia electoral, salieron otros $ 16.856 millones (1,0%).

    El plebiscito fracasó con un 39% de adhesión, porcentaje que el Frente Amplio considera no puede ignorar como pronunciamiento de la ciudadanía de cara a un diálogo en materia de seguridad social.

    Durante noviembre, el mes del balotaje entre la fórmula frenteamplista Yamandú Orsi-Carolina Cosse y la dupla respaldada por la coalición republicana Álvaro Delgado-Valeria Ripoll, hubo nueve jornadas con salidas netas de depósitos del sistema bancario, pero solamente tres encadenadas (del 18 al 20). La de mayor volumen ($ 9.012 millones o 0,5% del stock) se produjo el martes 26 de noviembre, con el triunfo de la izquierda ya consumado.

    Sin embargo, ese fue uno de los siete meses de 2024 que cerró con más depósitos que como había empezado; comparando los fines de mes, solo hubo salidas netas en marzo, agosto y octubre.

    La magnitud de las variaciones diarias de 2024 son poco significativas si se compara con las de 2002 (cuando se fugaron, a lo largo de esa crisis, en torno al 40% de los depósitos). Tampoco son llamativos en relación a otros años electorales. La serie diaria proporcionada por el BCU empieza en octubre de 2004, lo que impide analizar ese ciclo que terminó con el primer triunfo del Frente Amplio.

    En 2009, en octubre, mes de la primera vuelta, hubo nueve días seguidos con retiros (que acumularon un 3,4%). Antes y después del balotaje ganado por la fórmula José Mujica-Danilo Astori hubo cinco jornadas con retiros netos, pero por porcentajes relativamente chicos.

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    En 2014, año en que ganó la elección Tabaré Vázquez, la mayor salida porcentual de depósitos diarios se dio previo a Navidad (1,5%). En octubre, mes de la primera vuelta, hubo algunas jornadas con salidas cercanas a 1%.

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    El 27 de junio, poco antes de las internas partidarias de 2019, fue el día con mayor caída porcentual del stock (2,1%) en ese año año electoral que tuvo al blanco Luis Lacalle Pou como vencedor.

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