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Gobierno concretó emisión en francos suizos por el equivalente a US$ 400 millones, una “muy buena noticia”
Tras reuniones con inversores esta misma semana en Suiza, realizadas con el apoyo de dos bancos suizos y la gestión del director de la Unidad de Gestión de Deuda, Uruguay colocó dos títulos, a cinco y a diez años de plazo
Lo que, a priori, para la Unidad de Gestión de Deuda del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) eran “planes” para emitir bonos en francos suizos procurando diversificar los pasivos del país por monedas y ampliar el portafolio de inversores, terminó siendo este jueves 26 una rápida colocación en esa divisa. Obtuvo en total el equivalente a US$ 400 millones, en dos papales a tasa fija y con vencimiento en cinco y diez años de plazo.
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La operación se concretó apenas unas horas después de que, a través de la agencia Bloomberg, ayer miércoles 25 se supiera que el gobierno uruguayo había mandatado a los bancos UBS y BNP Paribas a empezar una ronda de reuniones formales con inversores de Suiza para una potencial emisión en francos suizos.
La rapidez de la transacción resultó sorpresiva. Se entendía que, a partir de esos contactos, en los cuales también participó en Suiza el director de la Unidad de Gestión de Deuda, Herman Kamil, la emisión se realizaría “en el futuro próximo”, pero no necesariamente de inmediato, y “sujeta a las condiciones de mercado”, según las consultas que había hecho Búsqueda.
Una fuente al tanto de la operación consideró el resultado como “una muy buena noticia”, considerando que fue a tasas de interés “muy bajas” y el hecho de que Uruguay logró entrar a un mercado que usualmente compra deuda con calificación “A”.
El bono uruguayo en francos suizos que amortizará el capital dentro de cinco años —ya con otra administración en el mando— se colocó con un spread de 93 puntos básicos y una tasa de 1,04%. El otro, que vencerá en el doble de plazo, se emitió con un diferencial de rendimiento de 113 puntos básicos; la tasa es de 1,62%. Son, ambos, por el equivalente a US$ 200 millones.
Los detalles de la colocación serán informados por el ministro de Economía, Gabriel Oddone, acompañado por integrantes de la Unidad de Gestión de Deuda, en una conferencia de prensa convocada para las 19 horas de este jueves.
Estrategia de diversificación
En una reciente entrevista con Búsqueda, Kamil había adelantado como una intención explorar “emitir en alguna de las monedas europeas; son planes, estrategias, que no necesariamente son inminentes, pero forman parte de esa lógica de diversificación de mayores opciones y de cuidar el costo de financiamiento del país y asegurarnos de contribuir a que sean consistentes con los fundamentos macroeconómicos”.
El Parlamento todavía discute el proyecto de Rendición de Cuentas del 2024 que, entre otras cosas, autoriza al gobierno a endeudarse este año por encima del tope legal, para que pueda enfrentar algunos gastos extraordinarios, como el arreglo con el consorcio del Ferrocarril Central en el marco de ese proyecto de participación público-privada, así como pagos a proveedores postergados por la anterior administración.
El MEF estima las necesidades de financiamiento para el 2025 en algo más de US$ 6.000 millones, parte de los cuales obtiene emitiendo títulos de deuda tanto en el mercado doméstico como a nivel internacional.
Hasta el momento, Uruguay tenía en circulación en los mercados externos bonos en dólares, yenes, pesos nominales y ajustables por la inflación (unidades indexadas). Desde el 2022 en adelante, más de la mitad del endeudamiento total —incluida la doméstica— pasó a ser moneda nacional. La deuda en dólares es la principal (42%) entre la nominada en divisas, según datos del MEF.
